Bono alanların eli yanabilir

20.08.2014 13:43

Son güncelleme : 20.08.2014 16:55



The Doman Group Portföy Yöneticisi Öner Ayan:Amerikan  fon yöneticileri şu an için çok kritik olan düşük faiz, değerlenmiş borsa  noktasında denge kurmaya çalışıyor. Daha da düşemeyecek olan faizlerin çıkmaya  başlaması an meselesi.


Bu da 'bono alanların eli yanabilir' anlamı  taşıyor" - "Amerikan hisse senetleri de şirketlerin kazanç oranına göre  ucuz değil ve borsada hemen herkes karlarını alıp çıkmak için fırsat bekliyor"

 

ABD'de bulunan varlık yönetim şirketi The Doman Group  (TDG) Portföy Yöneticisi Öner Ayan,  Amerikan fon yöneticilerinin şu an için çok  kritik olan düşük faiz, değerlenmiş borsa noktasında denge kurmaya çalıştığını  belirterek, "Daha da düşemeyecek olan faizlerin çıkmaya başlaması an meselesi. Bu  da 'bono alanların eli yanabilir' anlamı taşıyor" dedi.

 

    Ayan,  AA'nın hayata geçirdiği ve web üzerinden yayın yapan AA Finans  Haberleri Terminali'ne (aafinans.com) kişisel analiz ve yorumlarıyla katkıda  bulunacak. Anadolu Ajansı gibi prestijli ve saygın bir kurumla çalışma fırsatının  kendisi için önemli olduğunu ifade eden Ayan, "AA ve profesyonel kadrosuyla yurt  dışında yaşayan bir Türk vatandaşı olarak her zaman gurur duydum" dedi.

 

    New York'ta 16 yıldır finans alanında çalışan Ayan, önemli finans  kuruluşlarının gelişmekte olan ülkeler hisse senedi satış masası müdürlüğünü  yaptı. Julius Baer'da 6 yıl portföy yöneticisi olarak 100 milyar dolara yakın  uluslararası hisse senedi portföyü yönetti. Şu an TDG varlık yönetimi şirketinde  portföy yöneticisi olarak çalışan Ayan, Amerika'da Wall Street Journal, Barron's,  CNBC, MSNBC, CNN gibi medya kuruluşlarına analizler yapıyor. Ayan, AA için de  Amerika, gelişmekte olan ülke ekonomileri ve finans marketleri üzerine analizler  yazacak. için yazı yazmam şimdiye kadar hiç yaşanmamış, sıra dışı bir  döneme denk geldi"


muhabirine dünya finans piyasaları hakkında değerlendirmelerde  bulunan Ayan,  şöyle konuştu:

 

    "AA için yazı yazmam şimdiye kadar hiç yaşanmamış, sıra dışı bir  döneme denk geldi. Dünyanın bu konuma nereden geldiğini ve gidişatın nereye doğru  olduğunu düzenli analizlerle kendi bakış açımdan AA aboneleri ile paylaşacağım.  Finans kariyerime başladığım ilk yıllarda o zamanlar İMKB olarak bilinen, şimdi  BİST olarak yenilenen borsamız Karaköy'deki Eren Han'da 'tahta usulü'  çalışıyordu. Beyaz tahtalara alış satış teklifleri keçe kalemlerle yazılıyor, ek  pil takılarak mesafesi arttırılan kablosuz ev telefonlarıyla aracı kurumlardan  emir alan broker'lar emirlerin üzerini çizerek alım satım yapıyordu. Şimdi halen  kullanılan 'emir tahtası' ve 'tahtayı çizmek' o yıllardan girdi jargonumuza."

 

    Ayan, o yıllarda telefonla arayıp hisse senedi emri aldığı Tokyo,  Londra ve New York'taki fon yöneticilerinin bir emrinin bile bir tahtayı çok  rahat baştan aşağı çizebildiğini hatırlatarak, "Zaten yabancı kurumsal  yatırımcıların işlem yapabileceği derinlikteki hisselerin toplamı beşi geçmezdi.  İş Bankası, Erdemir, Tüpraş dışında çok az yerde yabancı kurumsal yatırımcı  görülürdü. Daha sindire sindire hayalini yapmaya vakit bulamadan hızlı çekimde  gelip yerleşen telekomünikasyon devrimiyle cep telefonu, WAP, güvenli internet  bağlantısı, konuşmaya başlamamış çocukların bile rahatça kullandığı App'ler  derken teknolojik zıplamalar sayesinde bu günlere geldik" diye konuştu.

 

    Eren Han'daki işlem salonuna ilk girdiğinde hissettiği heyecanın çok  benzerini New York Stock Exchange'in işlem salonuna girdiğinde de hissettiğini  anlatan Ayan, "Yaklaşık yirmi sene önce... Sonra gözlerimin önünde koca New York  Borsası da teknolojik devrime ayak uydurabilmek için Avrupa şirketi olan Euronext  ile birleşti ve ICE denilen Intercontinental Exchange'in parçası oldu. Gerek  Amerika'da olsun gerekse Türkiye'de, Borsa tarihi renkli hikayelerle doludur.  Sizlerle arada bu hikayeleri de paylaşacağım" dedi.

 

    Ayan, geçmişte Amerika'da ve dünyada piyasalar arasında bir denge ve  açıklanabilir bir ilişki olduğunu ifade ederek, şöyle konuştu:

 

    " Sabit getirili yatırım araçlarının faizi düşünce borsa ve ev  fiyatları yükselirdi. Gelişmekte olan ülkelerle gelişmiş ülkelerin borsaları aynı  yönde hareket etmezdi. Amerika'da bir kriz ihtimali baş gösterdiğinde Amerikan  Doları değer kaybederdi.  Şimdi bu dengelerin hiçbirisi yerinde değil. Amerikan  ekonomisinin iyi olmadığına dair bir haber çıktığında doların değer kaybettiğini  değil kazandığını gözlemleyebiliyoruz. Açıklanan Amerikan ekonomik verileri kötü  olmasına rağmen, Dow Jones endeksini çıkartabiliyor. Bunlar sadece basit  anomaliler değil, finansal yöneticilerin dünyasını altüst eden ezber bozucu  değişiklikler.
 
Daha önce yaşanmamış finansal ve ekonomik ilişkiler çıkıyor  ortaya. Bu değişiklikler tam anlamıyla fon yöneticilerinin kabusu olmuş durumda  ve birçoğu nasıl ayak uyduracağını bilemiyor. Dengelerin tepetaklak olduğu bu  zamanda Amerikan bono faizleri yerlerde sürünmesine rağmen yatırımcılar başka  çareleri yokmuşçasına satın almaya devam ediyorlar."

  

 

Fon yöneticileri olarak her yeni gün ortaya çıkan gerçekleri anlamaya  ve bir şablona oturtmaya çalışıyoruz"

  

 

Öner Ayan, Amerikan borsasının geçen yıl yüzde 30'dan fazla getiri  sağlamış olmasına rağmen 2014'te Nasdaq endeksinin yüzde 10 dan fazla arttığını  belirterek, tüm bu gelişmelerin yeni finansal gerçeklerle sektörü yüzleştirdiğini  söyledi. 

 

Fon yöneticileri olarak her yeni gün ortaya çıkan bu gerçekleri  anlamaya ve bir şablona oturtmaya çalıştıklarını anlatan Ayan, artık gelişmelere  tek yönden bakmanın yetmediğini vurguladı.

 

    Değişik profillerden farklı açılarla analiz yapıp sürekli olarak  sorgulama yapmak zorunda kaldıklarına işaret eden Ayan, sözlerini şöyle sürdürdü:

 

    "Bu dönemde varlık yönetimi yapıp sadece geleneksel metotlarla  müşterilerinin fonlarını yöneten kişi kaldığını sanmıyorum. Özellikle Amerika'da  işin ucu öyle kaçmış durumda ki bazı fon yönetici arkadaşlarımın insansız hava  aracı filoları kiralayarak geniş alanları tarayıp tarlalardaki mahsullerin  tahminini yaptığını ve buna göre vadeli emtia işlemi yaptığını biliyorum. Bu  durum bana yıllar önce New York Üniversitesi'ne sunduğum, İstanbul Menkul  Kıymetler Borsası'nın tarihçesini incelediğim tezimde anlattığım bir anekdotu  anımsattı. 19. yüzyılda insansız hava aracı olmayan broker'lar (o zamanki adıyla  'simsar'lar) ne yaparmış biliyor musunuz?  Galata köprüsündeki balıkçıların  önünde oturup sırtlarını Haliç'e döner, ellerinde not defterleriyle ayaklarını  köprüden sallandırarak Boğaz'dan geçen gemilerin envanterini çıkarırlarmış. Eğer  Rusya'dan Akdeniz'e doğru giden kuru yük gemisi şileplerin gövdeleri suya batmış  ve dolu olarak gidiyorsa bu onlar için Rusya'nın (o zamanki Ukrayna'yı ve verimli  patates tarlalarını içeren Rusya) dünyaya patates ihraç etmesinin ve tabii ki  fiyatların düşeceğinin bir işareti olurmuş ve koşa koşa gider vadeli patates  mahsulü kontratı satarlarmış. Tabii o zamanlar İMKB bile yok, Bankalar Han'daki  Galata Bankerleri'nin ofisleri var. Nereden nereye; Galata Köprüsü'nden yapılan  gözlemden geldik kızılötesi kameralı insansız hava araçlarına."

  

Her sabah uyandığımızda piyasalarda şok edici bir sürpriz görmek  için yeterli sebebimiz var

  

 Ayan, Amerikan fon yöneticilerinin şu an için çok kritik olan düşük  faiz, değerlenmiş borsa noktasında denge kurmaya çalıştığını belirterek, daha da  düşemeyecek olan faizlerin çıkmaya başlamasının an meselesi olduğunu dile  getirdi.

 

 Bunun da "bono alanların eli yanabilir" anlamı taşıdığına işaret eden  Ayan, şu değerlendirmeyi yaptı:

 

    "Amerikan hisse senetleri de şirketlerin kazanç oranına göre ucuz  değil ve borsada hemen herkes karlarını alıp çıkmak için fırsat bekliyor. Belki  bireysel yatırımcı nakitte bekleyebilir ama o zaman enflasyonun birikimlerini  erozyona uğratmasını göze almak zorunda. Kurumsal yatırımcıların ise bu lüksü de  yok, nakitte beklemek onlar için savunulması zor bir pozisyon. Bu kadar girift  ilişkinin üzerine bir de yaptığına kimsenin 'dur' diyemeyeceğini  anlamış bir  Putin'i eklerseniz sanırım her sabah uyandığımızda piyasalarda şok edici bir  sürpriz görmek için yeterli sebebimiz var."

 





18:051.411
Değişim :  0,60% |  8,44
Açılış :  1.405  
Önceki Kapanış :  1.402  
En Yüksek
1.416
En Düşük
1.405
BIST En Aktif Hisseler18:05
DMSAS 7,81 101.787.008 % 10,00  
CASA 130,90 19.049.898 % 10,00  
SAMAT 6,49 28.970.610 % 10,00  
BAGFS 17,49 2.149.825 % 10,00  
DENGE 3,41 341.927 % 10,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,7026 8,7071 % 0,78  
Euro 10,3988 10,4065 % 0,93  
Sterlin 12,0873 12,1479 % 0,49  
Frank 9,4399 9,4967 % 0,73  
Riyal 2,3142 2,3258 % 0,75  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.774 1.774 -4,87  
Altın Gr. 497 497 2,49  
Cumhuriyet 3.300 3.352 10,00  
Tam 3.286 3.371 11,35  
Yarım 1.588 1.631 5,48  
Çeyrek 797 815 2,74  
Gümüş.Ons 25,94 25,97 0,06  
Gümüş Gr. 7,24 7,25 0,05  
B. Petrol 75,53 75,53 0,34