Enflayon beklenenden iyi geldi. Uzmanlar enflasyon görünümüne bağlı olarak sadeleştirme politikası uygulayan Merkez Bankası açısından açıklanan bu verilerin elini kuvvetlendireceğini belirtiyor.
UZMANPARA

Enflasyon mayıs ayında aylık bazda yüzde 0.58, yıllık bazda ise yüzde 6.58 olarak beklentilerin altında geldi. Pek, enflasyonda ibre bundan sonra aşağı yönlü mü yoksa yukarı yönlü mü? Enflasyon rakamlarının Merkez Bankası'nın bundan sonraki hamleleri için etkisi ne olacak?

Bu sorular ve daha fazlarını Paranın Uzmanları UZMANPARA için yanıtladı.

ENFLASYON MAYIS AYINDA DA BEKLENTİLERİN ALTINDA...
 
REEL KAPİTAL MENKUL DEĞERLER ARAŞTIRMA UZMANI ve UZMANPARA YAZARI ENVER ERKAN:

"Mayıs ayında TÜFE’de aylık bazda yüzde 0,58, yıllık bazda ise yüzde 6,58’lik artış gerçekleşti. Böylece geçtiğimiz yıl seviyelerinden ve piyasanın genel beklentisinden de düşük bir enflasyon gerçekleşmiş oldu. Çekirdek enflasyon; yine aynı dönemde aylık bazda yüzde 1,36 artış gösterirken, yıllık bazda ise yüzde 8.77 oranında arttı.

Tabii beklentilerin altında kalması itibarıyla enflasyon verilerinin iyi geldiğini söyleyebiliriz. Özellikle enflasyon sepeti içerisinde gıda fiyatları önemli bir belirleyici. Mayıs ayında gıda fiyatları enflasyonuna baktığımızda da, aylık bazdaki sert geri çekilmenin devam ettiğini görmekteyiz. Ana harcama grupları içindeki gıda ve alkolsüz içecekler kaleminde bir önceki aya göre görülen yüzde 1,64’lük düşüş, yıllık enflasyon rakamlarının düşük çıkmasında önemli bir belirleyici oldu. Diğer yandan; bundan önceki ayda gıda ve alkolsüz içecekler kalemi, düşüş gösteren tek kalemdi; ancak Mayıs ayında alkollü içecekler ve tütün ile ev eşyası grubunda da düşüş olduğu görülmektedir. Konut, sağlık, lokanta ve oteller gibi alt kalemlerde aylık artış sınırlı kalırken, en yüksek artış yine yüzde 8,04 ile giyim ve ayakkabı grubunda gerçekleşti.

Gıda fiyatlarında; yıl başından beri hükümetin aldığı önlemlerin sonuçlarının alınmaya devam edildiğini görüyoruz. Özellikle kırmızı et fiyatlarındaki yükselişin durması için getirilen tavan fiyat uygulaması ve ithalat gibi önlemlerin yanı sıra, Rusya ile yaşanan diplomatik sorunlar neticesinde ihraç edilen gıda ürünlerinin iç pazara yönelmesi gıdadaki düşüşün ana etkenlerini oluşturmaktadır.

Gıda dışındaki diğer alt kalemlerdeki yavaşlama çekirdek enflasyon göstergelerindeki düşüşte de önemli rol oynadı. Bunda yavaşlama sinyalleri veren iç talebin de etkisi var elbette. Diğer yandan, geniş resimde H ve I göstergeleri yüzde 8,50 üzerinde kalmaya devam etmektedir. Bu da enflasyonun geniş resimde yüksek seyrini devam ettirdiğini ve manşet – çekirdek enflasyon makasının açık kaldığını gözler önüne sermektedir.

Önümüzdeki aydan itibaren gıda fiyatlarında bir miktar toparlanma beklemekteyiz. Aynı zamanda Haziran, Temmuz ve Ağustos aylarında geçen yıl görülen düşük enflasyondan dolayı bir miktar bu yıl baz etkisi söz konusu olabilir. Bu da ana enflasyon göstergelerini yukarı çekecektir. Çekirdek göstergelerde ise, yaz aylarında 2015 – 2016 kur makasının daralacak olması nedeniyle bir miktar düşüş bekliyor olacağız.

Enflasyonda çok büyük sürprizler yaşanmadığı sürece Merkez Bankası da, mevcut yol haritasında kalmaya devam edecektir. Gelen enflasyon verilerinin Merkez Bankası’nın sadeleştirme politikası kapsamındaki faiz indirimlerini hızlandırıcı veya yavaşlatıcı bir etkisi olduğunu düşünmüyoruz. Bu kapsamda, koridorun matematiği ve küresel koşullar izin verdiği müddetçe faiz indirimlerinin, belki biraz yavaşlayarak da olsa devam etmesi beklentimiz mevcuttur.

DESTEK MENKUL DEĞERLER ARAŞTIRMA UZMANI ve UZMANPARA YAZARI AYSUN GÖKSU:

'TCMB FED'İN ADIMLARINI GÖRMEK İSTEYECEKTİR'

"Türkiye İstatistik Kurumu’nun açıkladığı Mayıs ayı enflasyon rakamlarının beklentilerin altında gerçekleştiğini görüyoruz. Manşet enflasyon geçtiğimiz aylarda gerileme gösterirken çekirdek enflasyondaki güçlü seyrin Mayıs ayında yerini düşüşe bırakarak yüzde 8.77’ye gerilediğini görüyoruz. Enflasyondaki düşüş eğiliminin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın sadeleştirme politikasını desteklediğini söyleyebiliriz. Bu anlamda TCMB’nin gelecek toplantısında faiz indirim hamlelerine devam etmesi beklenebilir. Ancak TCMB, 21 Haziran’da gerçekleştireceği PPK toplantısı öncesi FED’in uygulayacağı politikayı görmek isteyecektir.

ŞİMDİ GÖZLER ABD'DE

FED’in faiz kararının ile küresel oynaklığın artması bankanın sıkı duruş sergilemesine neden olabilir ve TCMB Haziran toplantısında faiz indirimini pas geçebilir. Bugün öğlenden sonra açıklanacak ABD istihdam rakamları önemli olacaktır. İstihdam rakamlarının beklentileri karşılaması FED’in faiz artırımında elini güçlendirebilir. Hafta başında açıklanan ABD çekirdek PCE rakamlarının beklentileri karşılaması da FED’in elini güçlendiren bir diğer önemli data olarak karşımıza çıkıyor.

ENFLASYON RAKAMLARININ PİYASAYA ETKİSİ NE OLDU?

Piyasa reaksiyonuna baktığımızda, açıklanan enflasyon rakamlarının TL tarafında ciddi bir fiyat hareketine sebep olmadığını görüyoruz. Bugün açıklanacak ABD enflasyon rakamları piyasaya hareketlilik getirebilir. Teknik fiyatlamalara baktığımızda, 2.9500-2.9700 bandı aşılmadığı sürece yükselişler sınırlı kalabilir."

ALB FOREX ARAŞTIRMA UZMANI VE UZMANPARA YAZARI RIDVAN BAŞTÜRK:

ENFLASYON TAMAM, SIRADA FED VAR…
 
"Türkiye’de enflasyon Mayıs ayında bir önceki aya göre yüzde 0.58 artış gösterirken, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise yüzde 6.58 oranında artış gösterdi. Çekirdek enflasyon ise 6 ay aranın ardından yüzde 9’un altına geriledi. Genel olarak enflasyon rakamlarının piyasa beklentileri altında kaldığını söyleyebiliriz.
 
Enflasyon görünümü açısından önem teşkil eden ve enflasyon içinde en fazla ağırlığa sahip olan gıda fiyatlarında son aylarda yaşanan geri çekilmenin devam etmesi manşet enflasyonu da aşağıya çekmeye devam etmektedir. Gıda aylık bazda en fazla düşüş gösteren kalem oldu. Bir diğer önemli nokta ise çekirdek enflasyondaki geri çekilmedir. Merkez Bankası’nın risk olarak bahsettiği ve geri çekilmelerin sınırlı olduğunu söylediği çekirdek enflasyonun 6 ay aradan sonra yüzde 9’un altına inmesi TL cinsi varlıklar açısından oldukça önemli. Çekirdek enflasyon üzerindeki en büyük risk önümüzdeki süreçte TL’de yaşanabilecek ilave değer kayıplarıdır.
 
Enflasyon görünümüne bağlı olarak sadeleştirme politikası uygulayan Merkez Bankası açısından açıklanan bu veriler elini kuvvetlendirecektir. Ancak yurtdışında Fed’in faiz artırım beklentilerinin arttığı bu dönemde Merkez Bankası faiz indirim konusunda bekle-gör politikası uygulayabilir. Fed’in faiz artırım beklentilerinin ötelenmesi durumunda bir süredir enflasyondaki iyileşmeden destek bulan Merkez Bankası’nın sadeleştirme sürecine devam etmesi beklenebilir."