`Likiditeye aşırı güvenilmemeli`

07.10.2015 11:48

Son güncelleme : 07.10.2015 12:10

Financial Times Başyazarı Martin Wolf, likiditeye aşırı güvenilmemesi gerektiğini savunuyor. Wolf’a göre piyasa likiditesi en çok ihtiyaç duyulduğunda kayboluyor.



Son dönemde bazı likidite krizleri piyasalardaki kırılganlığa dikkat çekti. Ekim 2014’de ABD ve Nisan 2015’te Alman tahvillerinde görülen düşük likidite kaynaklı sert oynaklıklar en likit olarak görülen varlıklarda dahi bu tip krizlerin yaşanabileceğini gösterdi.


Bloomberg'de yer alan habere göre, Peki bundan ne kadar endişe etmeliyiz? Financial Times Başyazarı Martin Wolf, likiditeye aşırı güvenilmemesi gerektiğini savunuyor. Wolf’a göre piyasa likiditesi en çok ihtiyaç duyulduğunda kayboluyor. Dolayısıyla umutların piyasalarda likiditenin devam etmesine bağlanması riskli.


Bu görüş, geleneksel ekonomi kurallarına uymuyor. Uluslararası Para Fonu da son yayınladığı Dünya Ekonomik Görünüm Raporu’nda önemli bir bölümü likiditenin finansal istikrar ve reel ekonomiye katkısına ayırmış. IMF’ye göre finansal işlemlerin etkinliğini azaltır ve büyümeyi düşürür. Ayrıca düşük likiditenin şoklara karşı tepki verilmesini zorlaştıracağı belirtilmiş.


LİKİDİTE HABER VERMEDEN KURUYOR


IMF, gelişmiş ülkelerde likiditenin güçlü, konjonktürel koşulların destekleyici olduğunu savunuyor. Ancak bu analizlerin temel bir eksiği var. Likidite koşulları bozulana kadar göstergeler oldukça sağlıklı görünebiliyor. Bankalara uygulanacak regülasyonların likiditeye zarar vereceğine yönelik görüşler de tartışmalı. Küresel finansal kriz zamanında şimdiki regülasyonların çoğu yokken en çok ihtiyaç duyulan zamanda piyasalardaki likidite aniden kurudu. Regülasyonlardaki gevşeme bankalara iyi zamanlarda piyasaya daha fazla likidite sağlama imkanı verebilir ancak kötü zamanlarda işler yine sarpa sarar.


Martin Wolf, likiditenin yararlılığı konusundaki geleneksel görüşün tartışılmaya açılmasını savunuyor. Wolf, dünya ekonomisinin yok olma ihtimali olan bir şeye olan güvene dayanmasının yarattığı sıkıntıya dikkat çekerken, yatırımcıların riskli finansal varlıklardaki likiditenin donabileceğini kabul etmesi gerektiğini söyledi.


Likidite bu kadar güvenilmezse savunulması ne kadar gerekli? Yatırımcılar bazı ürünlerin söylendiği kadar likit olmadığı varsayımıyla hareket ederlerse piyasalar açısından daha sağlıklı olabilir. Bu durum çoğu hükümet tahvili için geçerli olmasa da özel sektör ürünlerinde tersi bir durum söz konusu. Dolayısıyla piyasaları likit tutmaya çalışmak en doğru strateji olmayabilir





18:0510.189
Değişim :  1,08% |  108,67
Açılış :  10.104  
Önceki Kapanış :  10.080  
En Düşük
10.104
En Yüksek
10.307
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
POLTK 6.797,50 108.633.110 % 9,99  
BAGFS 28,44 203.000.900 % 9,98  
BANVT 206,00 222.287.354 % 9,98  
VANGD 49,64 55.068.406 % 9,97  
DAGHL 113,60 103.555.377 % 9,97  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 39,7872 39,7919 % -0,10  
Euro 47,0464 47,1008 % 0,08  
Sterlin 54,0545 54,3255 % -1,00  
Frank 50,1048 50,3560 % -0,21  
Riyal 10,5836 10,6366 % -0,08  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 36,44 36,47 % 0,66  
Platin 1.410,55 1.416,51 % 0,66  
Paladyum 1.152,76 1.158,90 % 0,66  
Brent Pet. 67,88 67,88 % 0,66  
Altın Ons 3.342,16 3.342,49 % 0,66