Merkez `indirim` derse dolar ne olur?

UZMANPARA

Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası mart ayından bu yana faiz koridorunun üst bandında indirime giderken, gözler yarın yapılacak (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına çevrildi.

Dün 3.11'i aşarak rekor tazeleyen dolar/TL saat 11:00 itibariyle 3.08'den işlem görüyor.

Peki Merkez Bankası 7 aydır peş peşe yaptığı faiz indirimine bu ay ara verir mi? Bu ay da indirim gelirse dolar ne olur, gelmezse ne olur?
 
Uzmanlar UZMANPARA'ya değerlendirdi.

Destek Yatırım Menkul Değerler Genel Müdür Yardımcısı ve UZMANPARA yazarı Ahmet Mergen, konuya ilişkin UZMANPARA'ya şu açıklamalarda bulundu:

"“3.11” seviyesini aşarak tarihi rekora ulaşan dolarda yabancı banka raporlarına göre fiyatın sene sonunda daha da yukarıda olacağı belirtilirken yarın da (perşembe) TCMB toplantısında faiz indirimine gidilip gidilemeyeceği de merak edilmeye başlandı. Piyasa anketlerinde, yüzde 8.25 olan koridorun üst bandında 0.25 puanlık yeni indirim beklenirken içinde bulunulan ortam dolayısıyla bu hamlenin dolardaki ateşi daha da artırabileceği de korkusu da yok değil.

'BANKA HİSSELERİNDE YUKARI YÖNLÜ HAREKET İSTEĞİ OLABİLİR'

Buna rağmen hükümetin genel politikasına uygun olarak ( düşük faiz ve sanayi tarafında dayanılabilir olma kaydıyla mümkünce yüksek kur ) bu haftaki toplantıda da 0.25 indirim gerçekleşebilir. 3 hafta sonra ( 8 Kasım Salı ) ABD başkanlık seçimi gerçekleşeceğinden TCMB için bu fırsat hala faiz indirimi konusunda kullanılabilecek fırsatlardan birisi olacaktır. Clinton’ un kazanması durumunda süregelen politikalarda dünya ekonomilerinde büyük bir gerileme olmadığı sürece değişiklik olmayacak olup FED faiz artışı büyük ihtimalle Aralık’ ta gerçekleşecektir.

TCMB’ nin hareket sahası da daralabilir bu durumda. Diğer yandan Trump’ ın kazanması halinde dünya piyasalarındaki oluşabilecek dalgalanma ve FED’ in politikalarında ve yapısında herhangi bir değişiklik olur mu olmaz mı konusu TCMB’ yi de “bekle gör” politikasına itebilir.

Kısa vadede faiz indirimi olacağına inanmış gibi gözüken piyasada banka hisselerinde yukarı yönde hareket etme isteği görülmektedir."

IşıkFX Başanalisti ve UZMANPARA yazarı Gizmen Nalbantlı, konuya dair UZMANPARA'ya şunları söyledi:

"Merkez Bankası’nın yarın para politikasında alacağı faiz kararı, son dönemde zirveleri tazeleyen kur tarafı için oldukça önemli olacak.  Üst bantta 25 baz puan indirime gitmesini beklediğim Merkez Bankası’nın karar metninde sadeleşme adımları ile ilgili yer alacak ifadeler ayrıca önemli olacak.

Son dönemde FED’in Aralık’ta faiz artırma beklentilerinin %70 seviyelerine kadar yükselmesi doların diğer para birimler üzerindeki gücünü iyiden iyiye artırdı.

Son dönemde carry işlemlerine baktığımızda Türk Lirası’nın göründüğü kadar ucuz olmadığını söyleyebiliriz. Mart ayından bu yana yapılan faiz indirimleri ile birlikte faiz farkı avantajının (carry trade) yılbaşına göre azaldığını görüyoruz. Ayrıca CDS’ler içerideki risklerden dolayı yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Bu durumu göz önüne aldığımızda TL’nin dolara karşı devalüe olmaya devam etmesi beklenebilir.

Bu sebeplerden doları kurun yeni zirveler yaptığı bu dönemde yapılacak faiz indirimlerinin, hali hazırda  kırılgan olan TL’nin kırılganlığı daha da artırma ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyorum."