Piyasalar TCMB’den ne bekliyor?

Amerika Merkez Bankası FED’in yılın ikinci toplantısında yaptığı açıklamaya göre yıl içerisinde faiz artırım beklentisini 4’ten 2’ye düşürmesi küresel piyasalarda risk iştahının artmasına neden oldu. Ayrıca, FED’in politika faizini sabit tutma kararının ardından merkez bankaları da atağa geçti. Merkez bankalarının global bazda uyguladığı genişlemeci politikalar gelişmekte olan piyasalara olan fon girişini de destekleyerek risk iştahının artmasına neden oldu.

Avrupa Merkez Bankası(ECB), faiz oranlarında indirim kararı aldı. Ayrıca banka, varlık alım programının miktarını artırırken kapsamını da genişletti. ABD Merkez Bankası FED, politika faizini sabitti tutarken, bu yıl planladığı 4 faiz artırımı beklentisini 2’ye düşürdü. Japonya ve Avrupa Merkez bankalarının ardından Norveç Merkez Bankası da faiz indirdi. Rusya Merkez Bankası faizleri sabit bırakırken Güney Afrika Merkez Bankası politika faizinde artış gerçekleştirdi.

Merkez bankalarında hal böyleyken gözler bu hafta yapılacak olan TCMB toplantısına çevrildi. Global çapta merkez bankalarının uyguladığı genişlemeci adımlar, küresel piyasalarda azalan oynaklık (VIX endeksi Ekim 2015 tarihinden bu yana en düşük seviyede), emtia ve petrol fiyatlarındaki toparlanma, TL’deki değer kazanımı, enflasyon ve cari açıktaki düşüş eğilimi, TCMB’nin üst bantta faiz indirimi yapacağı beklentisinin artmasına neden oluyor. TCMB’nin olası bir faiz indirimi kararında Türk varlıklarının gelişmekte olan ülke piyasalarından negatif ayrışacağı durumunu göz önünde tutacağını düşünerek bu toplantısında faiz değişimi konusunda bir aksiyon almayacağı düşünülebilir. Ancak toplantı notlarında belirtilecek ifadelerin yanında başkan Başçı’nın sözlü yönlendirmeleri önemli olacak.

Dolar/TL kuruna baktığımızda FED kararı sonrasında 2.84 seviyesinin altını test etmesinin ardından TCMB’nin faiz indireceği beklentisinin artması kurun tekrar 2.86 seviyesinin üzerini test etmesine neden oldu. Bu hafta Merkez’in piyasaya sadeleşme mesajı vermesi durumunda kurda yükseliş hareketi görebiliriz. Ancak piyasa beklentilerinin aksine bankanın faizlerde bir değişikliğe gitmemesi durumunda kurda geri çekilme devam edebilir. Geri çekilmelerin devamında kurda 2.84-2.82 bandı arasında bir fiyatlama görebiliriz.

FED iyimserliğinin fiyatlanmaya devam ettiği Borsa İstanbul’da ise kritik 80 bin seviyesinin aşılması ile alımların yoğunlaştığını gözlemliyoruz. Bu hafta iç ve dış piyasadaki gelişmelerin yanında TCMB’nin politika duruşuna dair beklentilerinin fiyatlanacağı bir hafta olacak. Faiz indirimini fiyatlamaya başlayan iç piyasalarda bankanın herhangi bir faiz değişikliğine gitmemesi durumunda endekste yukarı yönlü fiyat hareketleri görebiliriz.

Aysun Göksu /www.destekmenkul.com/ 
Destek Menkul Değerler Araştırma Uzmanı

Amerika Merkez Bankası FED’in yılın ikinci toplantısında yaptığı açıklamaya göre yıl içerisinde faiz artırım beklentisini 4’ten 2’ye düşürmesi küresel piyasalarda risk iştahının artmasına neden oldu. Ayrıca, FED’in politika faizini sabit tutma kararının ardından merkez bankaları da atağa geçti. Merkez bankalarının global bazda uyguladığı genişlemeci politikalar gelişmekte olan piyasalara olan fon girişini de destekleyerek risk iştahının artmasına neden oldu.

Avrupa Merkez Bankası(ECB), faiz oranlarında indirim kararı aldı. Ayrıca banka, varlık alım programının miktarını artırırken kapsamını da genişletti. ABD Merkez Bankası FED, politika faizini sabitti tutarken, bu yıl planladığı 4 faiz artırımı beklentisini 2’ye düşürdü. Japonya ve Avrupa Merkez bankalarının ardından Norveç Merkez Bankası da faiz indirdi. Rusya Merkez Bankası faizleri sabit bırakırken Güney Afrika Merkez Bankası politika faizinde artış gerçekleştirdi.

Merkez bankalarında hal böyleyken gözler bu hafta yapılacak olan TCMB toplantısına çevrildi. Global çapta merkez bankalarının uyguladığı genişlemeci adımlar, küresel piyasalarda azalan oynaklık (VIX endeksi Ekim 2015 tarihinden bu yana en düşük seviyede), emtia ve petrol fiyatlarındaki toparlanma, TL’deki değer kazanımı, enflasyon ve cari açıktaki düşüş eğilimi, TCMB’nin üst bantta faiz indirimi yapacağı beklentisinin artmasına neden oluyor. TCMB’nin olası bir faiz indirimi kararında Türk varlıklarının gelişmekte olan ülke piyasalarından negatif ayrışacağı durumunu göz önünde tutacağını düşünerek bu toplantısında faiz değişimi konusunda bir aksiyon almayacağı düşünülebilir. Ancak toplantı notlarında belirtilecek ifadelerin yanında başkan Başçı’nın sözlü yönlendirmeleri önemli olacak.

Dolar/TL kuruna baktığımızda FED kararı sonrasında 2.84 seviyesinin altını test etmesinin ardından TCMB’nin faiz indireceği beklentisinin artması kurun tekrar 2.86 seviyesinin üzerini test etmesine neden oldu. Bu hafta Merkez’in piyasaya sadeleşme mesajı vermesi durumunda kurda yükseliş hareketi görebiliriz. Ancak piyasa beklentilerinin aksine bankanın faizlerde bir değişikliğe gitmemesi durumunda kurda geri çekilme devam edebilir. Geri çekilmelerin devamında kurda 2.84-2.82 bandı arasında bir fiyatlama görebiliriz.

FED iyimserliğinin fiyatlanmaya devam ettiği Borsa İstanbul’da ise kritik 80 bin seviyesinin aşılması ile alımların yoğunlaştığını gözlemliyoruz. Bu hafta iç ve dış piyasadaki gelişmelerin yanında TCMB’nin politika duruşuna dair beklentilerinin fiyatlanacağı bir hafta olacak. Faiz indirimini fiyatlamaya başlayan iç piyasalarda bankanın herhangi bir faiz değişikliğine gitmemesi durumunda endekste yukarı yönlü fiyat hareketleri görebiliriz.

Aysun Göksu /www.destekmenkul.com/ 
Destek Menkul Değerler Araştırma Uzmanı