Tahvil kayıpları yükseliyor

Avrupa’nın varlık destekli menkul değer piyasasındaki yatırımcı, Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, geçtiğimiz yıl borcu ciro ettiğinde kazançlı çıkacaklarını düşündü. Ancak üst üste 5 ay kayıp veren tahviller şu sıralar 2011 yılından bu yana ilk yıllık düşüşü kaydetmeye hazırlanıyor.

Barclays’in derlediği verilere göre Hollanda’dan İspanya’ya işletme kredileri, mortgagelar ve kredi kartı borcu ile desteklenen tahviller 3 Eylül itibarıyla bu yıl ortalama yüzde 0.5 kayıp verdi. Tahviller, 2011 yılında yüzde 2.6’lık bir kayıp vermelerinden bu yana ilk kez yıllık düşüş kaydetmeye hazırlanıyor.

ECB ’nin varlık destekli tahvil alımı yaparak bölge genelinde kredileri teşvik etme çabaları yatırımcıları etkilememiş olacak ki bazı menkul değerlerdeki yükselişlerin terse çevrilmesi ile sonuçlanıyor. Söz konusu menkul değerler yatırımcının AMB tarafından yapılacak büyük alımlara hazırlanması ile ralli yapmıştı. Yunanistan’ın borç krizi ve Çin hisse senedi piyasalarındaki çalkantı da kayıplara katkı sağladı.

Hollanda’daki Rabobank analistlerinden Ruben Van Leeuwen, “Varlık destekli tahvil programı başlamadan önce herkes programı tek yönlü bir iddia olduğunu düşünüyordu ve tek yönde pozisyon alındı. Ancak beklenen sonuç tama olarak elde edilemedi” dedi.

Bloomberg’in derlediği verilere göre 643 milyon euroluk (716 milyon dolar) Julius Baer Multibond – ABS Fund bu yıl yüzde 0.5 kayıp verdi. 955 milyon dolarlık Credit Suisse Lux Global Securitized Bond Fund yüzde 0.6 kayıp kaydetti.

Zürih’teki Credit Suisse Lux Global Securitized Bond Fund yöneticisi Wakiyama, “İki yıllık bir rallinin ardından küresel varlık destekli tahvil geçtiğimiz 4 ayda 2014 yılı başındaki seviyelere dönüş yaşadı. Son dönemdeki fiyat aksiyonunun sağlıklı bir düzeltme olarak görüyoruz” dedi.