`Tercihim 2 trilyon dolar civarında bilanço`

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yeni mesajı, "bilanço küçültme" konusuna dair yetkililerin açıklamaları izlenmeye devam ediyor. Zamanlamadan sonra miktara dair de açıklamalar takip ediliyor.

FOMC Mart ayı toplantı tutanaklarında bilanço küçültme konusunun enine boyuna tartışıldığı ve 2017 yılı sonunda ilk hamlenin gelebileceği sinyali alındıktan sonra New York Fed Başkanı Dudley de Fed'in bilançosunu normalleştirmeyi 2017'nin sonuna doğru başlatabileceğini söylemişti.

Piyasanın yanıt aradığı bir soru ise bilançonun ne kadar küçültülebileceği.

BULLARD: TERCİHİM 2 TRİLYON DOLAR

Bu noktada St. Louis Fed Başkanı James Bullard, tercihinin 2 trilyon dolarlık bilanço olduğunu söyledi. Bu da 4,5 trilyon dolarlık bilançonun yarısından fazlasının küçülmesi anlamına geliyor.

Bullard,Bloomberg TV'ye yaptığı değerlendirmede "İstediğim, tüm getiri eğrisinin faiz artırımlarına daha doğal bir yolla kendini ayarlaması ve bunu yapmanın bir yolu bilanço küçültme" dedi.

Bullard'a göre 2 trilyon dolara iniş de bir kaç yıla yayılan kademeli bir süreç olmalı.

Bullard'ın 2019'a kadar FOMC'de oy hakkı bulunmayacak.

BONUS: 4,5 TRİLYON DOLARLIK BİLANÇO NE KADAR KÜÇÜLEBİLİR?

Fed, bilançosunu 4 kattan fazla şişirip 4,5 trilyon dolarlık "devasa büyüklüğe" taşımadan önce ABD'de dolaşımdaki para miktarı yaklaşık 800 milyar dolardı. St. Louis Fed verilerine göre ise bugün bu rakam 1,5 trilyon dolara ulaştı. Fed'in konuya ilişkin olarak Ocak ayında paylaştığı bir araştırma notunda ise bu rakamın gelecek 10 yılda 2,5 trilyon dolara yükselmesi gerekiyor.

Yani Fed, büyüyen ekonomi ve buna bağlı olarak artan para talebi ile birlikte gelecek daha büyük bir bilançoya ihtiyaç duyuyor. Bu açıdan bilanço küçültmenin ne zaman başlayacağı gibi nasıl ve ne kadar küçüleceği de oldukça önemli.

Fed bu detayları açıklamadığı sürece de yatırımcılar varsayımdan öteye geçemeyecek.