İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirket zorlu bir sene olmasına rağmen 2020 yılı hedeflerini
gerçekleştirdiğini bildirdi. Bununla birlikte 2020 yılında FAVÖK marjı
beklentileri aşarak yüzde 20,8’a ulaştı. Dördüncü çeyrekte ise FAVÖK
marjı 26,55’e ulaştı ve 2018 yılından bu yana en yüksek seviyeye
yükseldi.
Şirket 2020 yılında 8,5 milyar ton çelik üretimi yaparken ve 472
milyon dolar net kar elde etti.
2020 yılının sonuna doğru çelik fiyatları yükselirken talepte geri
çekilme yaşanmadı. Salgın tedbirlerinin hafifletilmesi ile 2020
yılının ikinci döneminde çelik talebi toparlandı. Özellikle
içpazardaki güçlü talep finansal sonuçlara olumlu yansıdı.
Şirket gelecek dönemlerde yüksek marjların devam edeceğini
öngörüyor. 2021 yılında çelik tüketiminin yüzde 5 büyümesi bekleniyor.
Şirket, 2021 yılında Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş.'nin toplam
sermayesinin %100'ünü temsil eden paylarını 296.979.916 ABD Doları
bedelle satın almıştı. Kümaş, Dünyada üretilen nitelikli manyezit
cevherinin yaklaşık yüzde 20’sine ve Türkiye’deki toplam rezervinse
yüzde 40’ından fazlasına sahip olmakta. Nitelikli manyezit cevheri ile
entegre olarak üretilen refrakter ürünlerde Türkiye’de sektör lideri
olan Kümaş, yurtiçi ve yurtdışı satışları ile demir çelik, çimento,
bakır başta olmak üzere kireç ve cam sektörleri için kritik öneme
sahip bir tedarikçi konumunda bulunuyor. Bu kapsamda Kümaş’ın
önümüzdeki dönemlerde karlılık, sürdürülebilir üretim ve verimlilik
konularında şirkete olumlu bir katkı yapması bekleniyor.
Kümaş 2019’da 50 milyon dolar FAVÖK gerçekleştirdi. Şirket
yetkilileri 2021 yılında aynı seviyeye ulaşabileceklerini
belirtiyorlar.
Dünya genelinde çelik üretimi 2020 yılında 1.8 milyar ton
seviyesinde gerçekleşti. Çelik üretimi geçen seneye göre yüzde 1
daraldı. Yılın ikinci yarısında çelik üretiminde toparlanma
gerçekleşti.
AB ham çelik üretimi geçen seneye göre yüzde 12 daralarak 139
milyon ton olarak gerçekleşti. AB’de çelik üretimi yılın son iki
ayında ivme kazandı.
Çin ham çelik üretimi geçen seneye göre yüzde 5 artarak 1,1 milyar
ton olarak gerçekleşti. Çin çelik sektörü korona virüsten en az
etkilenen bölge oldu. 2020 yılında dünya çelik üretiminin yaklaşık
yüzde 60’ını Çin üretti.
BDT bölgesi ham çelik üretimi geçen seneye göre yüzde 5 artarak
102 milyon olarak gerçekleşti.
Koklaşabilir Kömür fiyatları salgın 2020 yılının sonunda 105 USD
seviyelerine geriledi. Ancak aşılanma sürecinin başlaması ve eknomik
toparlanma beklentilerinin artması ile fiyatlar 2021 yılının ilk iyi
ayında 160 USD seviyesine kadar yükseldi. Salgın öncesinde de fiyatlar
160 USD seviyesindeydi. Aynı zamanda Çin Avusturalya’dan ithal edilen
koklaşabilir kömüre sınırlamalar getirdi. Bu kapsamda koklaşabilir
kömür fiyatlarının volatil olması bekleniyor.
Demir cevheri fiyatları senenin başından bu yana neredeyse iki
katına çıktı. Fiyatlardaki yükseliş senenin sonuna doğru ivme kazandı.
Ocak ayında Demir cevheri fiyaları 170 USD seviyesini test etti.
Fiyatlardaki yükselişte tedarik zinciri sıkıntıları ve Çin tarafındaki
yüksek talep etkili oldu.
Hurda fiyatlarındaki yükseliş 2020 yılının sonuna doğru ivme
kazandı ancak 2021 yılında Çin yeni yılının etkisiyle geri çekildi.
Şubat ayında hurda fiyatları 400 USD seviyelerinde bulunuyor. Çin yeni
yılının sona ermesi ile emtia fiyatlarında yeniden bir yükseliş
gerçekleşmesi bekleniyor.
Türkiye’de 2020 yılında nihai mamul üretimi ve tüketimi artış
gösterdi. Geçen seneye göre çelik üretimi yüzde 9.2, tüketimi ise
yüzde 13.1 yükseldi.
Yurtiçi çelik tüketimindeki toparlanma yarı mamul çelik
ithalatındaki yükselişe neden oldu. Diğer taraftan küresel çelik
talebindeki düşüş ihraçtın gerilemesine yol açtı.
Geçen seneye göre 2020 yılında yassı mamul üretimi yüzde 0.1 ve
yassı mamul satışları yüzde 3.3 artarken sıvı çelik üretimi yüzde 0.9,
uzun mamul üretimi yüzde 3.3 ve uzun mamul satışları yüzde 4,8
daraldı. Gelişmeler neticesinde ne dönem karı geçen seneye göre yüzde
19.3 geriledi.
Ham çelik kapasite kullanım oranı salgın nedeniyle 2020 yılında
yüzde 91’den yüzde 89’a düştü.
Toplam üretim miktarları 4Ç 2020’de bir önceki yılın aynı dönemine
göre %2,0 oranında arttı. Sıcak ve uzun demir üretimleri azalırken
soğuk demir üretimi artış kaydetti.
Yassı mamul yurtiçi satışlarında genel imalat sanayi ve dağıtım
kanalları paylarını artırdı. Diğer taraftan uzun mamul yurtiçi
satışlarında inşaat çeliği ve profil üreticileri satış paylarını
arttırdılar.
4Ç20’de Türk Lirası dolar karşısında yüzde 6’dan fazla değer
kazandı. Kurdan kaynaklanan kayıplar azaldı.
Satılan malın maliyet dağılımında önemli değişiklik yaşanmadı. İlk
madde ve malzeme dağılımında demirli hammaddenin oranı yükselirken
kömürün oranı düştü."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey