ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

10.06.2020 08:57



Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Dün küresel borsalarda kar realizasyonları gözlemlerken, MSCI
Gelişmiş Ülke endeksi %0,6 oranında değer kaybetti. Bu sabah ise Asya
tarafında karışık bir görüntü gözlense de, ABD vadelileri %0,5
civarında alıcılı bir görüntü sergilemekteler. Vadeliler için iyi
sayılabilecek bu oran, bu akşamki Fed toplantısı öncesi borsaların
iyimser tarafta kalabileceğini gösteriyor. Ayrıca, Dolar da küresel
çapta baskı altında kalmaya devam ediyor. Dolar / TL'nin de şu aşamada
6,80'nin üzerinde kalıcı olamadığını izlerken, BIST100 endeksi güne
%0,5'e yakın alıcılı bir görüntüyle başlayabilir ve iki günlük satışın
ardından toparlanma eğilimi göstererek 110bin seviyesinin üzerine
çıkmayı deneyebilir.

MAKROEKONOMİ

Fed toplantısı öncesi küresel borsaların karışık bir seyir
izlediği görülmekte. Fed'in faizleri sabit tutması bekleniyor ve
önemli bir aksiyon alması beklenmiyor, ekonomik projeksiyonlarda ise
ilk kez salgının yansımasını göreceğiz. Bu arada gündemin arka
planında kalsa da Brexit gelişmeleri de bir yandan izleniyor.
İngiltere Başbakan Yardımcısı Michael Gove, İngiltere ve AB arasındaki
dördüncü tur ticaret görüşmelerinde çok az ilerleme kaydedildiğini ve
Brexit serbest ticaret anlaşması müzakerelerinin hızlanması
gerektiğini söyledi. Mayıs ayında üretici fiyatları Çin'de 4 yılın en
düşüğüne geriledi. Çin ÜFE yıllık %3,7 düştü. İhracat siparişleri
mayıs ayında daralmıştı, bu görünüm altında talebin azalması da imalat
sektörünü ve ÜFE'yi baskılıyor. Çin TÜFE ise yaklaşık bir yıllık
sürenin en düşüğünde yıllık %2,4 arttı.
Günün odak noktası TSİ 21'de Fed'in faiz kararı ve TSİ 21.30'da
Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşması olacak. Bugün ayrıca ABD'de
mayıs ayına ilişkin TÜFE verileri açıklanacak. TSİ 12'de OECD'nin
Ekonomik Görünüm Raporu yayınlanacak. TSİ 14'te ECB Yönetim Kurulu
Üyesi Isabel Schnabel'in ve TSİ 16.30'da ECB Başkan Yardımcısı Luis de
Guindos'un, ECB'nin para politikasına ve bölgenin ekonomik
beklentilerine ilişkin konuşmaları da takip edilecek. Yurt içinde TSİ
10'da mart dönemi işsizlik rakamları açıklanacak.
Fed'in politika faiz aralığını %0-%0,25 aralığında sabit tutması
bekleniyor. Ayrıca varlık alım programları ile ilgili değişiklik
yapılıp yapılmayacağı izlenecek. Özellikle getiri eğrisi hedefine
yönelik olası açıklamalar da kıymetli olabilir. Getiri eğrisi
kontrolüyle piyasadaki borçlanma maliyetlerinin istenilen seviyede
tutulmasıyla, federal hükümet, şirketler ve tüketiciler için de faiz
oranlarının düşük seviyede tutulmasının sağlanması amaçlanıyor.
ABD'de nisan ayında daralan talep ve petrol fiyatlarının seyri ile
enflasyon yıllık olarak %1,5'ten %0,3'e gerilemişti. Mayıs ayında
normalleşme adımları başlamasına rağmen yüksek işsizlik talep üzerinde
baskı oluşturmaya devam etti ve tüketicilerin tasarruf eğilimleri de
artmaya devam etti. Bununla birlikte geçen ay petrol fiyatlarında
yukarı yönlü bir seyir gördük. Bunların ışığında enflasyon görünümünde
önemli bir değişim beklenmemekte. Bu kapsamda yıllık bazda TÜFE'nin
mayısta %0,3 seviyesiyle yatay seyretmesi bekleniyor.
Mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı, şubat döneminde
(Ocak, Şubat ve Mart aylarını kapsamakta) %12,7 ile yatay seyretmişti.
İşsizlik oranlarında 7 aydır devam eden düşüş trendi, mart ayının
ortasından itibaren salgına ilişkin alınan tedbirlerin ekonomik
faaliyetleri azaltması nedeniyle ivme kaybetmesine neden olmuştu.
İşsiz sayısında sınırlı düşüş görülürken istihdam oranı da %45,2'den
%44,3'e gerilemişti. Geride bıraktığımız dönemde yılın ilk 2,5 aydaki
olumlu ekonomik gidişat istihdam rakamlarındaki bozulmayı sınırladı.
Fakat bugün açıklanacak mart dönemi işsizlik oranı, nisan ayını da
kapsayacağı için datada sınırlı kötüleşme görülebilir. Bununla
birlikte istihdamın korunması adına Hükümet'in uygulamaya koyduğu kısa
çalışma ödeneği ve işsizlik sigorta fonu ve cari transferler
aracığıyla sağlanan desteklerin istihdamdaki düşüşü sınırlaması
beklenmekte. Hizmet sektöründeki istihdamın ise alınan kamu sağlığı
tedbirleriyle bu dönemde azalması normal karşılanabilir ki yılın
ikinci yarısı itibarıyla toparlanma sağlanana kadar önümüzdeki 3 aylık
periyotta daha düşük istihdam rakamları beklenmekte. Bu arada Yeni
İstihdam Paketi kapsamında, kısa çalışma ödeneği uygulamasının model
değişikliğiyle süreceği, salgınla getirilen işten çıkarma yasağının 3
ay daha uzatılacağı ve işverene istihdamı koruması şartıyla teşvik
verilmesinin gündemde olduğu görülmekte.
Cumhurbaşkanımız Recep Tayyip Erdoğan, koronavirüs salgınında
normalleşme sürecinde, 18 yaş altı ile ilgili kısıtlamanın, küçüklerin
ebeveynlerinin refakatinde olmaları şartıyla tümüyle kaldırıldığını ve
65 yaş ve üstü vatandaşların haftanın her gün 10.00 ile 20.00 saatleri
arasında dışarı çıkabileceklerini, lokanta, kafe, kıraathane gibi
işletmelerin kapanış saatlerinin 22.00'den 24.00'e uzatıldığını ve
sinema, tiyatro, gösteri merkezi gibi işletmelerin 1 Temmuz'dan
itibaren belirlenen kurallara göre faaliyete geçebileceğini bildirdi.
Erdoğan, Yeni İstihdam Kalkanı Paketi'nin detaylarını Hazine ve
Çalışma Bakanlarının açıklayacağını, istihdam kalkanındaki
amaçlarının, Ocak 2019 ile Nisan 2020 arasında işsiz kalan
vatandaşların yeniden istihdama katılmalarını sağlamak olduğunu da
vurguladı.

ŞİRKET HABERLERİ

Doğuş Otomotiv (DOAS, Pozitif): Doğuş Otomotiv 1Ç2020'de 124,1mn
TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Piyasa beklentisi
şirketin ilk çeyrekte 93mn TL net dönem karı açıklaması yönündeydi.
Şirket geçen yılın aynı döneminde ise 69,5mn TL ana ortaklık net dönem
zararı kaydetmişti. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2020'de 1Ç2019'a göre
%75,9 oranında artarak 3.181mn TL'ye yükselirken, brüt kar %63
oranında artarak 415,3mn TL'ye çıkmıştır. Şirket'in brüt kar marjı ise
%13,1 olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2019'daki brüt kar marjı %14,1 idi.
Doğuş Otomotiv'in operasyonel giderleri aynı dönemde %4,6 oranında
artmış ve 187mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 9,7mn TL gider
kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 218,6mn TL'yi göstermiştir.
1Ç2019'daki faaliyet karı 84,2mn TL idi. Faaliyet karı marjı ise 2,2
puan artışla %6,9'u göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 6,5mn TL
gelir kaydeden şirket, özkaynak yöntemiyle değerlediği yatırımlardan
da 51,9mn TL'lik gelir kaydetmiştir. Böylelikle finansman öncesi kar
277mn TL olmuştur. Diğer yandan, Şirket'in net finansman gideri yıllık
%20,2 azalarak 127,8mn TL'ye gerilemiştir. 24,2mn TL'lik vergi gideri
sonrasında ana ortaklık net dönem karı 124,1mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Mavi Giyim (MAVI, Nötr): Şirket 1. çeyrek (Şubat-Nisan dönemi)
sonuçlarını açıklamıştır. Buna göre, ana ortaklık net dönem zararı
50,1mn TL'yi göstermiştir. 1Ç2019'daki ana ortaklık net dönem karı
6,7mn TL idi. Mavi Giyim'in satış gelirleri 1Ç2020'de, Kovid-19
tedbirleri kapsamındaki mağaza kapanışları nedeniyle, geçen yılın aynı
dönemine göre %40,3 azalışla 387,1mn TL olurken, satışların maliyeti
%38,1 düşüşle 211,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise %42,7
azalışla 175,8mn TL'ye gerilerken, brüt kar marjı ise 1,9 puan düşüşle
%45,4 seviyesine gerilemiştir. Operasyonel giderler %4,7 oranında
azalarak 228,4mn TL'ye gerilerken, diğer faaliyetlerden 4mn TL gelir
kaydedilmiştir. Böylece, faaliyet zararı 48,6mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. UFRS 16 etkisi dahil FAVÖK %85 oranında azalarak 20mn
TL olmuştur. FAVÖK marjı da 15,2 puanlık azalışla %5,2 seviyesine
gerilemiştir. Net finansman gideri 1Ç2019'a göre %69,4 azalışla 18,2mn
olurken, 15,5mn TL'lik vergi geliri sonrasında ana ortaklık net dönem
zararı 50,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket 2020 yılına ilişkin
beklentilerinde revizyona gitmemiştir. Mavi 19 Mart itibariyle tüm
perakende ve bayi mağazalarını kapatmıştı. 12 Mayıs'ta ise açılış
programına başlamış ve 1 Haziran'dan beri tüm mağazalarını yeniden
açmış durumdadır.
Özak GYO (OZKGY, Pozitif): Özak GYO'nun 1Ç2020'deki ana ortaklık
net dönem karı 78,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket geçen yılın
ilk çeyreğinde 23,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.
Şirket'in satış gelirleri yıllık bazda 263,6mn TL artarak 282,2mn
TL'ye yükselirken, bu çeyrekte konut ve ofis satışlarından 262,8mn TL
gelir kaydedilmesi bu yüksek artışta önemli bir etken olmuştur. Bu
çerçevede, Şirket'in brüt karı da 1Ç2020'de 124,4mn TL olmuş ve geçen
yılın ilk çeyreğindeki 3,8mn TL'lik brüt karın oldukça üzerinde
gerçekleşmiştir. Son olarak, Şirket bu çeyrekte 32,8mn TL net
finansman gideri kaydetmiştir.
Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Negatif): Şirket'in 1Ç2020'de ana
ortaklık net dönem zararı 147,6mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı
döneminde 108,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.
Şirket'in satış gelirleri 1Ç2020'de yıllık %34,3 oranında artarak
195,2mn TL olmuştur. Satışların maliyeti aynı dönemde %13,3 oranında
artmış ve şirket 28,3mn TL brüt kar açıklamıştır. Operasyonel
giderleri ise %21,5 oranında artarak 7,4mn TL'ye yükselmiş ve 16,8mn
TL'lik diğer faaliyet gelirleriyle birlikte Şirket'in esas faaliyet
karı 4,2mn TL olmuştur. Şirket 1Ç2019'da 17,2mn TL esas faaliyetlerden
zarar kaydetmişti. İlk çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 4,7mn TL
gelir kaydedilmiş ve finansman tarafında ise net finansman gideri
112,6mn TL'den 171,6mn TL'ye yükselmiştir. Böylece vergi öncesi zarar
162,7mn TL olurken, 4,6mn TL vergi geliri sonrası ana ortaklık net
dönem zararı 147,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Tümosan Motor (TMSN, Nötr): Şirket 1Ç2020'de 8,8mn TL net dönem
zararı kaydetmiştir. Şirket 1Ç2019'da 6mn TL net dönem zararı
açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2020'de 1Ç2019'a göre %14,2
artarak 109,9mn TL'ye yükselirken, brüt kar %46,5 artarak 18,9mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in brüt kar marjı ise %17,2 olarak
gerçekleşmiştir. 1Ç2019'daki brüt kar marjı %13,4 idi. Operasyonel
giderler %2,8 artışla 18,3mn TL olurken, diğer faaliyet giderleri
1,5mn TL'yi göstermiştir. Böylece, 1Ç2020'deki faaliyet zararı 0,9mn
TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1Ç2019'daki faaliyet zararı 2,2mn TL
idi. Şirket'in net finansman gideri yıllık 2,5mn TL azalarak 8,8mn TL
olmuştur. 0,8m TL'lik vergi geliri sonrasında net dönem zararı 8,8mn
TL'yi göstermiştir.
Vestel Elektronik (VESTL, Pozitif): Vestel Elektronik 2020 yılının
1. çeyreğinde 230mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır.
Şirket 2019'un aynı çeyreğinde 274,4mn TL ana ortaklık net dönem
zararı açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri 2020'nin 1. çeyreğinde
%10,3 oranında artarak 3.931mn TL'ye yükselirken, brüt kar ise %38,2
oranında artışla 1.119mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 5,7
puan artarak %28,5 olarak gerçeklemiştir. Operasyonel giderler %15,1
artışla 661,8mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 329,7mn TL gider
kaydedilmiş ve 127,7mn TL'lik faaliyet karı oluşmuştur. Şirket
1Ç2019'da 42,9mn TL faaliyet zararı kaydetmişti. Ayrıca 1Ç2020'de
özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 71mn TL gider olarak
kaydedilmiştir. Finansman tarafında ise 1Ç2019'daki 136,2mn TL'lik net
gidere karşın 1Ç2020'de 215,1mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece
35,4mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı
230mn TL'yi göstermiştir.
Doğan Holding (DOHOL, Nötr): 16mn TL ödenmiş sermayesine %100
oranında iştirak ettiğidoğrudan bağlı ortaklığı Trend Motosiklet
Pazarlama A.Ş.'nin sermayesinin tamamı nakden karşılanmak suretiyle
67mn TL tutarında artırılarak 83mn TL'ye çıkarılmasında, sermaye
artırımının Trend Motosiklet Pazarlama A.Ş.'nin 8 Haziran 2020
tarihinde gerçekleştirilen Olağanüstü Genel Kurul Toplantısı'nda
onaylandığı görülerek yeni pay alma haklarının tamamının
kullanılmasına karar verilmiştir.
Hektaş (HEKTS, Sınırlı Pozitif): Şirket, Sunset Kimya Tarım
Ürünleri Ve Aletleri İmalat Pazarlama Sanayi ve Ticaret Anonim
Şirketi'nin sermayesini temsil eden payların tamamının, 65mn TL bedel
karşılığında İbrahim Halil Mete, Ali Armağan Kabakcıoğlu'dan satın
alınmasına, toplam satış bedelinin peşinen ve nakden ödenmesine karar
vermiş olup, 9.06.2020 (dün) satın alma sözleşmesi imzalanmak
suretiyle pay devri gerçekleşmiştir.
Diğer yandan, uzun vadeli büyüme hedefleri doğrultusunda yerli
tohum üretimi kapsamında AR-GE çalışmaları gerçekleştiren Hektaş,
Tarım ve Orman Bakanlığı Tarımsal Araştırmalar ve Politikalar Genel
Müdürlüğü'nden (TAGEM) Pehlivan07 hibrit silajlık mısır çeşidinin
üretim ve satış hakkını satın aldı.
TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Nötr): TAV Havalimanları'nın
Mayıs ayında hizmet verilen yolcu sayısı, Kovid-19 salgını nedeniyle
alınan önlemler sonucu neredeyse tüm uçuşların yasaklanması nedeniyle,
Nisan ayına paralel sadece 38,5bin olmuştur. Bir önceki yılın aynı
döneminde hizmet verilen yolcu sayısı 8,2 milyon idi. Nisan ayının
ardından Mayıs ayındaki bu çok düşük yolcu sayısı ile birlikte ilk beş
ayda TAV'ın hizmet verdiği yolcu sayısı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %62 oranında azalarak 10,7 milyona gerilemiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK), yurt içi
havayolu, seyahat acenteleri ve konaklama harcamalarında kredi kartı
taksit sınırını 12 aydan 18 aya yükseltti.
Havacılık: IATA Kovid-19'un havacılık sektörüne verdiği zararın bu
yıl 84,3 milyar dolar, 2021'de 15,8 milyar dolar olması bekleniyor.
Buna ek olarak, havayolunu kullananların sayısının 2021'de 2019
seviyesinin %25,6 altında 3.,38 milyar kişi olması öngörüyor. (Kaynak:
Matriks)
Otomotiv: Honda Türkiye,bünyesinde bulunduğu Honda Motor Co.'ya
yapılan sibersaldırı sonrası dün tedbir amaçlı durdurduğu üretimine
bugünyeniden başladığını duyurdu.Honda Motor Co. Pazartesi günü
gerçekleştirilensiber saldırı nedeniyle küresel otomobil ve
motorsikletüretiminin bir kısmının durduğunu açıklamıştı.Honda
sözcüsü, fidye yazılımının üretim sistemlerinikesintiye uğratması
nedeniyle Ohio'daki ana fabrikanın yanısıraTürkiye, Hindistan ve
Brezilya'daki fabrikalarda üretimduruşunun sürdüğünü söylemişti.
(Kaynak: Reuters)

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,72 seviyesinden
%7,73 seviyesine sınırlı yükseldi. Merkez Bankası piyasayı toplamda
181,2 milyar TL ile 152,4 milyar TL'si (61 milyar TL haftalık, %8,25+
91,4 milyar TL 3 aylık %7,53) repo ihalelerinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan tutarın 28,8 milyar TL'si %7,25'ten piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,87
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,80-%0,87 bandında
hareketin ardından, %0,82 seviyesinden günü kapattı. Bugünkü Fed
toplantısı, makroekonomik projeksiyonları ve Fed Başkanı Jerome
Powell'ın konuşması beklenirken ABD 10 yıllıklarının faizlerinin
sınırlı gerilediği gözleniyor.
Yurt içi tahvil piyasasında, verim eğrisinin kısa ve orta vadeli
tarafında kısmi artışlar gözlendi. Bu kapsamda, Şubat 2021 vadeli
kağıdın faizi günlük bazda 4 baz puanlık artışla %8,30 seviyesine
yükselirken, 5 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 10 baz
puanlık artışla %12,11 seviyesine yükseldi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




15:431.105
Değişim :  0,81% |  8,92
Açılış :  1.101  
Önceki Kapanış :  1.096  
En Yüksek
1.106
En Düşük
1.099
BIST En Aktif Hisseler15:43
ADESE 2,31 365.072.675 % 10,00  
ARMDA 81,40 17.262.145 % 10,00  
ACSEL 13,42 3.802.726 % 10,00  
RODRG 6,38 2.590.637 % 10,00  
DARDL 15,18 8.467.513 % 10,00  
15:43 Alış Satış %  
Dolar 7,6919 7,6956 % 0,43  
Euro 8,9960 9,0011 % 0,25  
Sterlin 9,7653 9,8143 % 0,31  
Frank 8,3197 8,3698 % 0,23  
Riyal 2,0451 2,0554 % 0,37  
15:43 Alış Satış %  
Altın Ons 1.883 1.883 -17,30  
Altın Gr. 466 466 -2,32  
Cumhuriyet 3.100 3.150 -26,00  
Tam 3.080 3.156 -35,68  
Yarım 1.489 1.527 -17,26  
Çeyrek 747 763 -8,63  
Gümüş.Ons 23,35 23,38 -1,01  
Gümüş Gr. 5,78 5,79 -0,23  
B. Petrol 41,80 41,80 0,09