ICERIDE DOLAR/TL VE BORSA UZERINDEN YASANAN CALKANTI GUNDEM OLARAK DURSA DA
YASANANLARI DUNYADAN KOPUK DEGERLENDIRMEK MUMKUN DEGIL. ONCE DISARIYA BAKALIM,
SONRA ICERIYE ETKILERI VE OLASILIKLARDAN BAHSEDELIM.
DUNYA GUNDEMI FED`IN
TAHVIL ALIMINI AZALTIP AZALTMAYACAGI SORUSUNA KILITLI. 18-19 HAZIRAN
TARIHLERINDE FED TOPLANACAK VE HAFTAYA CARSAMBA AKSAMI BU SORUNUN CEVABINI
GORMEYE CALISACAGIZ. FED PARASAL GENISLEMEDE VARLIK ALIM PROGRAMINI ISSIZLIK VE
ENFLASYONA ENDEKSLEMISTI. ENFLASYON GUNDEMDE OLMAYINCA GOZLER ISTIHDAM
RAKAMLARINDA. NEREDEYSE 1 YILDIR ABD EKONOMISINE DAIR BIRBIRIYLE CELISEN
VERILER ACIKLANIYOR OLSA DA ISTIHDAMDA BIR KIPIRDANMA VAR. SORUN, KIPIRDANMANIN
KALICI OLUP OLMADIGI. CUNKU IYI GELEN ISTIHDAM DATASININ YANINDA DUSMEYEN
ISSIZLIK RAKAMLARINI TAKIP EDIYORUZ.
BERNANKE `BIRKAC AY ICINDE IYI
EKONOMIK VERILER GELIRSE TAHVIL ALIMINI AZALTABILIRZ` DEMIS VE TARTISMALARI
ALEVLENDIRMISTI.
VERILERE BAKTIGIMIZDA PARA MUSLUKLARININ KISILMASINI
GEREKTIREN BIR VERI SETI GOREMIYORUZ. ISTIHDAM PIYASASINDA 3-4 AY 200 BIN
ORTALAMA YAKALANMIS OLSAYDI, `EGER FED VERILERE GORE HAREKET EDIYORSA TAHVIL
ALIMINDA AZALTMAYA ONUMUZDEKI HERHANGI BIR AYDA BASLAYABILI`R DIYEBILIRDIK.

FED, VERILER TEYID ETMESE BILE TAHVIL ALIMINI AZALTAMAZ MI? AZALTABILIR CUNKU
UYGULANAN PROGRAMIN ISTENEN SONUCLARI DOGURMADIGI, DEVAMININ FAYDADAN COK ZARAR
VERECEGI FIKRI DE KABUL GOREBILIR.
FED`IN KARARI ONCESINDE PIYASALARDA
ZIRVELERDEN VE DIPLERDEN DONUSLER VAR ( TAMAMEN DOLARIN DEGERLENECEGI
BEKLENTISINE BINAEN) BOL VE UCUZ PARANIN SONUNA GELINIYORSA CALKANTI DAHA
SIDDETLI OLACAKTIR. GENEL OLARAK PIYASA DOSTU OLAN FED`IN VE BIRKAC AY SONRA
GOREVI SONA ERECEK VE ADAY OLMAYACAGI BEKLENTISI GUCLENEN BASKANININ CALKANTILI
BIR ORTAMDA VEDA ETMESI IHTIMALI DE TARTISILIR.( CUNKU ARTIK GECMISTE
YAPILANLARLA DEGIL, SON BIRAKILAN IZLE HATIRLAYACAKTIR)
PEKI FED PARASAL
GENISLEMEYE DEVAM DERSE PIYASALAR COSAR MI ? HAYIR. UFAK CAPLI TOPARLANMALAR
OLSA DA FED TARTISILMAYA, DAHA COK TARTISILMAYA DEVAM EDILECEKTIR.
FED KARARI DOLAR/TL`YI NASIL ETKILEYECEK ?
2008`DEN BU YANA YARATILAN DOLARDAN
GELISEN ULKELER ISTIFADE ETTI.DOLAR BORCLANILDI, GELISEN ULKELERDE TAHVIL-BONO
PIYASASINA, HISSE SENETLERINE YATIRIM YAPILDI VE GELISMIS ULKE PIYASALARINA
NAZARAN DAHA YUKSEK KAZANCLAR YAZILDI. FED BOL VE UCUZ PARAYA SON DIYECEKSE
PARANIN ANAVATANINA DONMESI, TURKIYE GIBI PARASAL GENISLEMEDEN PAYINA DUSENI
ALAN ULKELERDE CALKALANMA YARATACAKTIR. BUGUN TAHVIL ALIMININ AZALTILMASI
IHTIMALI BILE KURLARDA ZIPLAMA, TAHVIL PIYASASINDA YUKSELIS, BORSALARDA
GERILEME OLARAK KENDINI GOSTERIYOR. BURADA SU SORU AKLA GELEBILIR; FED ALACAGI
KARARI DUSUNURKEN GELISEN PIYASALARDAKI OLASI SERT DALGALANMALARI DA HESABA
KATACAK MI KATMAYACAK MI? BU ULKELERIN RISKLERIN ARTMASI, KORKU, ISTENMEYEN NE
GIBI SONUCLAR DOGURABILIR? RISK PRIMI DEMISKEN; ULKEMIZDE SON 15 GUNDE
YASANANLAR HERKESIN MALUMU. GOZLER SUREKLI KUR UZERINDE. CUNKU SADE VATANDASIN
KRIZ ALGISI DOLARIN SEVIYESINE ENDEKSLI. BIZ DE KUR UZERINDEN DEVAM EDELIM.

KURDAKI YUKSELISIN TAMAMEN GEZI PARKI OLAYLARINA BAGLANMASI DOGRU OLMAZ. KUR 9
MAYIS`TAN BU YANA YUKSELIYOR. REYHANLI SALDIRISINDA 1.81 OLAN KUR MERKEZ
BANKASI`NIN SON FAIZ INDIRIMIYLE YUKSELISINE DEVAM ETTI VE SON OLAYLARLA 1.91
SEVIYESINI GORDU. BIZ 1,90 UZERINDE MB`DAN MUDAHELE BEKLERKEN, SEPET KURUN DA
2,22 SEVIYESINE ULASMASI SONRASI MB ONCE %4,5 FAIZLE VERDIGI PARADA AZALTIMA,
SONRA DOGRUDAN DOVIZ SATISINA BASLADI, SON IKI GUNDUR YAPILAN UYGULAMALARIN
ETKISINI KURDA 1,91`DEN 1,87`LERE GERILEMEYLE GORUYORUZ. KRIZ ATLATILDI DEMEK
ICIN ERKEN OLABILIR, MB`SININ ALDIGI KARARLAR POLITIKA YAPICILARINA ZAMAN
KAZANDIRABILIR FAKAT KESIN COZUM OLMASI BEKLENEMEZ, PIYASA GIDECEGI YERE GIDER.
KURDA YASANAN ZIPLAMANI YANINDA ULKE RISKINI ANLIK OLARAK GOSTEREN, DIS
DUNYANIN BIZE BAKISINI IFADE EDEN CDS`LERDE NELER YASANMIS ONA BAKALIM.

NOT ARTTIRIMLARI SONRA 114 SEVIYESINE KADAR GERILEYEN CDS 11 HAZIRAN`DA KUR
ZIRVEDEYKEN ZIRVE YAPMIS 184 SEVIYESINE YUKSELMISTI. YASANAN YUKSELISTE
ULKEMIZE OZGU DURUMLAR OLSA DA GENEL OLARAK AYNI KULVARDAKI ULKELERDEN COK
FARKLI BIR DURUM SOZKONUSU DEGIL. GELISMEKTE OLAN ULKELERDE SIKINTI VAR. 2013
OCAK AYINDAN BU YANA BU PIYASALARA OLAN FON AKIMLARI GERILIYOR. ISTANBUL
BORSASI DA YASANAN SERT DALGALANMADAN ETKILENDI, ZIRVEDEN %20 ORANINDA
GERIDEYIZ.
BEKLENTILER:
* ANA TEMA OLARAK DALGALANMANIN ARTTIGI,
VERIMIN DUSTUGU GUNLER BEKLIYORUZ. BU ANLAMDA `TRADING`, RISK YONETIMI, HER
ZAMANKINDEN DAHA ONEMLI OLACAK.
* YURT ICI TAHVIL VE HISSE SENETLERI
PIYASASINDAN TEMPOSU AZALSA DA PARA CIKISININ DEVAMI GELEBILIR, DOLAYISIYLA
KURDA TANSIYON DUSUYOR OLSA DA KISA VADEDE 1.85 SEVIYESI DIP, 1,92 SEVIYESI
ZIRVE OLABILIR.
* HISSE SENETLERI PIYASASINDA DIP YAPMA CABASI
IZLENEBILIR, 73 BIN KISA VADELI DIP, 85 BIN ZIRVE SEVIYELERI OLABILIR.






DESTEK MENKUL DEGERLER A.S.
DESTEKFX ANALIZ DEPARTMANI

* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-