HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Pegasus için 20,70TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu

11.05.2016 14:52



Şeker Yatırım, Pegasus için 20,70TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Pegasus için 20,70TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini
koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Pegasus'un 1Ç16'da yolcu sayısındaki %18.6 yıllık artış, ve %22.8
oranındaki AKK artışı, ortalama pazar büyümesinin ve Şirket'in 2016
yılının tamamı için belirlemiş olduğu büyüme oranlarının üzerinde
gerçekleşmiştir. Buna göre, Pegasus'un satış gelirleri, piyasa
ortalama tahmini olan TL 709mn'a paralel olarak (Şeker Yatırım: TL
699mn), önceki yılın aynı dönemine göre TL bazında %18.5 oranında
artış ile TL 691mn olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde, Şirket'in iç
hat yolcu getirileri TL bazında yıllık %4.7, dış hat yolcu getirileri
de artan rekabet ve piyasa koşulları nedeniyle ¬ bazında yıllık %15.4
oranında azalış göstermiştir. Şirket'in yakıt dışı AKK başı
maliyetlerindeki azalış 1Ç16'da daha ılımlı, ¬ bazında %2.5 olarak
gerçekleşmiştir. Jet yakıtı maliyetlerindeki azalma ile birlikte,
Pegasus'un toplam AKK başı maliyetlerinde, ¬ bazında yıllık %11.1
oranında iyileşme kaydedilebilmiştir. Ancak AKK başı elde edilen
gelirlerin artan rekabet ve kapasite artırımının etkileriyle önceki
yılın aynı dönemine göre %17.6 oranında azalmış olmasıyla, Şirket'in
AKK başı gelirleri ile maliyetleri arasındaki marj bu dönemde ¬¢0.2
daralmıştır. Pegasus'un 1Ç16 FAVÖKK marjı hesaplamalarımıza göre
yıllık 4.1 yp daralmıştır ve Şirket FAVÖKK seviyesinde TL15.0mn
tutarında zarar kaydetmiştir. Filo yapısındaki değişiklikler
nedeniyle artan operasyonel kiramala giderleri nedeniyle de,
Pegasus'un FAVÖK marjı önceki yılın aynı dönemine göre 7.9 yp
daralarak 1Ç16'da %-17.0 olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle Pegasus,
1Ç16'da FAVÖK seviyesinde TL118mn tutarında zarar kaydetmiştir.
Pegasus 1Ç16 sonuçlarının açıklanmasının ardından 2016 yılı
tahminlerini korumuştur. Pegasus toplam yolcu sayısının 2016 yılında
%13-15 aralığında büyüyeceğini tahmin etmekte bu yıl, %18-20
aralığında AKK büyümesi hedeflemektedir. İç hatlar doluluk oranları ve
yolcu getirilerinin sabit kalması, dış hatlardaki yolcu
getirilerindeki düşüşün, artmakta olan kapasite, rekabet ve jeopolitik
sebeplerle devam etmesi beklenmektedir. Yolcu başına yan gelirlerin
¬10-11 aralığına yükselmesi beklenmektedir. AKK başı toplam giderlerin
%2-3 azalması, yakıt dışı toplam AKK başı giderlerin ise %6 oranında
artış gösterebileceği tahmin edilmektedir. Sonuçların açıklanmasıyla
birlikte tahminlerimizde herhangi bir değişiklik
gerçekleştirmemekteyiz Şirket için tahminlerimiz halihazırda Şirket
hedeflerinin alt sınırındadır. "

Analizin tamamı için:

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/PGSUS_1%C3%8716.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.392
Değişim :  2,27% |  30,89
Açılış :  1.371  
Önceki Kapanış :  1.361  
En Yüksek
1.393
En Düşük
1.371
BIST En Aktif Hisseler18:05
EDATA 13,68 138.249.722 % 9,97  
CEOEM 9,16 99.120.893 % 9,96  
KTSKR 20,02 12.482.488 % 9,94  
VKING 5,91 4.915.095 % 9,85  
KUYAS 2,80 68.985.975 % 9,80  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,4524 8,4543 % -0,02  
Euro 10,0523 10,0598 % -0,09  
Sterlin 11,7682 11,8272 % -0,70  
Frank 9,2924 9,3484 % -0,69  
Riyal 2,2473 2,2586 % -1,11  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.829 1.829 0,92  
Altın Gr. 497 497 0,26  
Cumhuriyet 3.305 3.355 24,00  
Tam 3.289 3.372 24,37  
Yarım 1.590 1.631 11,79  
Çeyrek 797 816 5,89  
Gümüş.Ons 25,52 25,57 0,03  
Gümüş Gr. 6,94 6,95 0,01  
B. Petrol 74,89 74,89 0,01