Ahlatcı Yatırım'ın Aygaz için hedef fiyatı 16,55 TL.
Ahlatcı Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Aygaz 4Ç19’da piyasa beklentisinin altında 74.8 milyon TL net kar
açıkladı. Piyasaki beklenti 96 milyon TL net kar şeklindeydi. Şirket
4Ç18’de 86.8 milyon TL zarar açıklamıştı. Şirketin FAVÖK’ü çeyreksel
bazda yaklaşık %4 oranında yükselerek 157 milyon TL’ye ulaşırken FAVÖK
marji ise %6.13 oldu.
Aygaz 4Ç19’da satış gelirlerini geçtiğimiz yılın aynı dönemine
göre %8.6 arttırarak 2.56 milyar TL olarak açıkladı. (4Ç18’da 2.36
milyar TL) Şirketin yıllık bazda satış gelirleri ise %7 artışla 10.21
milyar TL oldu.
Aygaz’ın 4Ç19’de yurtiçi LPG satışları 4Ç18’e göre %7 artarak 257
bin ton olurken aynı dönemde yurtdışı LPG satışları ise %27 artışla
262 bin ton oldu. Şirketin 4Ç19’deki toplam LPG satış hacmi 4Ç18’e
göre %16 artarak 520 bin tona geldi. Aygaz’ın yurtiçi satışları,
piyasadaki olumlu hava ve uygulanan satış artırıcı politikalarla
artarken özellikle yurt dışı satışların etkisiyle toplam satışların
yükseldiği gözlendi. Şirketin yıllık bazda toplam LPG satış hacmi ise
%3 artarak 2.06 milyon tona ulaştı.
Aygaz’ın kar marjları bir önceki hesap dönemine göre artarken
şirketin fiyat/kazanç oranı 14.13x ile sektör ortalaması olan
22.30x’un altında bulunuyor. 2020 yılına ilişkin beklentilerini de
açıklayan Aygaz, tüplügaz satışlarının 290-305 bin ton aralığında,
otogaz satışlarının ise 740-780 bin ton aralığında gerçekleşmesini
öngörüyor. Şirket satış beklentilerine bağlı olarak tüplügaz
pazarındaki pazar payını %41.5 - %43.5 aralığında, otogaz pazarındaki
pazar payını ise %21.4 - %22.6 aralığında olmasını hedefliyor.
Şirketin net borcu 582 milyon TL ile geçen yıla göre %23 azalırken
net Borç/FVAÖK rasyosu ise 2018 yılındaki 2.80x’ten 1.22x’e geriledi.
6,50x 2020T F/K ve 8,80x 2020T FD/FVAÖK çarpanlarını kullanarak
yurtiçi ve yurtdışı benzerlerin çarpanları ile değerlendirdiğimizde
AYGAZ hisseleri 16.55 TL hedef fiyat %29 yükseliş potansiyeline işaret
ediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey