ABD Merkez Bankası`nın koronavirüs salgınının ekonomiye etkilerine ilişkin artan endişeler sonrasında dün sürpriz bir şekilde faizlerde 50 baz puanlık indirime gitmesinin ardından ekonomistler dünya çapında "faiz indirimi" döngüsünün hızlanacağı görüşünde birleşti.
Fed, yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgınının ekonomik etkilerine iliÅŸkin endiÅŸelerin artmasıyla 17-18 Mart'taki Açık Piyasa Komitesi (FOMC)  toplantısı öncesi, politika faiz oranını 50 baz puan indirerek yüzde 1-1,25  aralığına çekti.

Söz konusu karar, FOMC'un 2008 küresel krizinden bu yana ilk kez planlı toplantıları öncesi aldığı faiz kararı oldu.

Konuya iliÅŸkin deÄŸerlendirmelerde bulunan Deniz Yatırım Stratejisti  Orkun Gödek, komitenin faiz indirim kararını oy birliÄŸi ile aldığına iÅŸaret  ederek, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerini tutturmak adına bu yönde  bir adım atıldığını söyledi.

Güçlü ekonomik temel vurgusuna karşın hamle yapılma zaruretinin  doÄŸduÄŸunu anlatan Gödek, "Zamanlama açısından sürpriz ÅŸekilde alınan faiz  kararının ardından Fed BaÅŸkanı Jerome Powell da ekonomik görünümdeki yeni  risklere karşı bu tarz bir adım attıklarını, Covid-19 kaynaklı risklerin görünümü  deÄŸiÅŸtirdiÄŸini, ekonomik temellerin hali hazırda güçlü olduÄŸunu vurguladı.  Ayrıca, ekonomiyi güçlü tutmak adına her türlü adımın atılmaya devam edileceÄŸi  mesajını verdi." dedi.

Gödek, Fed'in öne çıkan dört mesajını da, "Fed, geliÅŸmelere göre  araçlarını kullanmaya hazır ancak ÅŸu anda böyle bir ihtiyaç yok. Faiz indirimiyle  hane halkı ve iÅŸ dünyası güveni desteklenecek. Faiz indirimiyle finansal  koÅŸullardaki sıkılaÅŸma engellenebilir. Covid-19 kaynaklı etkilerin görülmesi  açısından henüz ilk aÅŸamada bulunuluyor ve geniÅŸ data setini görmeden konuÅŸmak  kolay deÄŸil. Ancak, otel ve turizm sektörlerinde sıkıntılar olduÄŸuna dair geri  dönüÅŸler söz konusu." ÅŸeklinde sıraladı.

"FED ÖNDERLİĞİNDE KOORDÄ°NELÄ° PARA POLÄ°TÄ°KASI KARARLARININ DEVAMI GELEBÄ°LÄ°R"

Orkun Gödek, Fed'in takvim dışı faiz kararının sırasıyla Nisan 1994,  Ekim 1998, Nisan 2001, Eylül 2001, AÄŸustos 2007, Ocak 2008 ve Ekim 2008  dönemlerinde de tercih edildiÄŸini, ekonomiye doÄŸrudan pozitif etkileÅŸim açısından  bakıldığında ise 2001 öncesi dönemdeki iki hamle dışındakilerin efektif olduÄŸunun  görülmediÄŸini söyledi.

Takvim dahilinde gerçekleÅŸtirilen FOMC toplantıları sonucunda Aralık  2016 ile Aralık 2018 dönemleri arasında federal fonlama oranı aralığının yüzde  0-0,25 düzeylerinden yüzde 2,25-2,50'ye yükseltildiÄŸini, geçen yıl ise ticaret  kaynaklı belirsizliklerin global ekonomi üzerinden ABD'ye yönelik riskler  doÄŸurması nedeniyle 75 baz puan indirimle sürecin ters yönde iÅŸletildiÄŸini  anımsatan Gödek, ÅŸunları kaydetti:

"2020 baÅŸlangıcında genel piyasa konsensüsü Fed'in en erken yıl  ortasına dek politika faizinde herhangi bir hamle yapmaması, diÄŸer yarıda ise  adım atması durumunda tercihinin indirimden yana olacağı ÅŸeklindeydi. Keza Deniz  Yatırım AraÅŸtırma Bölümü olarak bizim beklentimiz de bu minvalde oluÅŸmaktaydı.  Zamanlama açısından sürpriz faiz indirimi sonrasında Fed'in piyasa  katılımcılarına sinyal etkisi kanalı üzerinden net bir mesaj verdiÄŸini  düÅŸünüyoruz ve son dönem içerisinde gözlenen oynaklık artışı ve algı  bozulmasından rahatsız olduÄŸunu teyit ettiÄŸine inanıyoruz.

Öte yandan ilk çeyrek büyüme performanslarının baÅŸta Çin ekonomisi  olmak üzere global ekonomide zayıflamaya iÅŸaret edecek olması, hatta ikinci  çeyreÄŸe de risklerin taşınma potansiyelinde olduÄŸunu gözettiÄŸimizde sadece faiz  indirimi vasıtasıyla para politikası üzerinden sürece müdahale etmenin kolay ve  mümkün olmadığını düÅŸünüyoruz."

Gödek, Fed'in önderlik ettiÄŸi faiz indirimi sürecinin diÄŸer üyelerin  de katılımıyla devam edebileceÄŸini belirterek, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB)  mart ayı toplantısı için yüzde 79 olasılıkla 5 baz puanlık faiz indirimi  fiyatlandığını, Japonya ve Ä°ngiltere merkez bankalarından da benzer adımlar  gelebileceÄŸini kaydetti.

"FED'Ä°N SON AKSÄ°YONU DURGUNLUĞUN GERÇEKLEŞECEĞİNÄ°N İŞARETÄ° OLABÄ°LÄ°R"

Nordea Markets BaÅŸ Analisti Juha Vainikainen de, "Yeni bir parasal  geniÅŸleme, ortaya çıkan yeni riskleri yatıştırmak için gerekli olabilir. Bol  miktarda likidite içeren bir ortam, risklerin güvenli bir ÅŸekilde karşılanması  için gerekli. Para politikası tüm sorunları çözemese de Fed'in son aksiyonu,  küresel ekonomide daha ciddi bir ÅŸeyin gerçekleÅŸeceÄŸinin iÅŸareti olabilir.  Durgunluk gibi... Böyle bir ortamda merkez bankaları enflasyon hedeflerini de  kaçırabilir." deÄŸerlendirmelerini yaptı.

Ara toplantı kapsamında yapılan faiz indirimi sonrası New York  borsalarının negatif kapanış gerçekleÅŸtirdiÄŸini, bunun yatırımcıların Fed'in  kararından endiÅŸe duyduÄŸunu gösterdiÄŸini aktaran Vainikainen, ÅŸunları kaydetti:

"ABD hazineleri daha önce hiç olmadığı gibi satın alındı. ABD 10  yıllık tahvil faizleri yüzde 1'in altına düÅŸtü. FOMC gecelik endeks swapları, 18  Mart'ta yapılacak bir sonraki toplantıda 35 baz puanlık bir faiz indirimini  fiyatlıyor.Öte yandan Ä°ngiltere Merkez Bankası'nın da en az 25 baz puan olmak  üzere faiz oranını düÅŸürmesi bekleniyor. Avustralya Merkez Bankası dün faiz  oranlarını zaten düÅŸürdü.

Kanada Merkez Bankası'nın bugün daha düÅŸük oranlarda olması  bekleniyor. Bu eylemler, bant geniÅŸliÄŸine katılma konusunda ECB'ye yönelik  baskıyı artıracaktır. ECB'den 10 baz puanlık bir indirim, gelecek hafta için  neredeyse tamamen fiyatlandırılıyor. Ancak, ECB'nin faizleri düÅŸürme kapasitesi  ve istekliliÄŸi belirsizliÄŸini koruyor. Öte yandan Fed'in ara toplantıdaki faiz  indirimi ABD bankacılık hisselerine negatif etkiledi. ECB'nin faiz oranında  indirime gitmesinin de Avro bölgesinde aynı ÅŸeyi yapması bekleniyor."

"FED, AMÄ°RAL GEMÄ°SÄ° OLARAK ROLÜNÜN GEREĞİNÄ° YAPTI"

Commerzbank Ekonomisti Bernd Weidensteiner ise Fed'in cuma günü  yaptığı açıklamanın ardından bankanın 50 baz puanlık bir indirime gitmesinin  fiyatlandığını, ancak zamanlama açısından bir sürpriz yaÅŸandığını söyledi.

Bu kapsamda Fed'in aksiyonunun aslında ÅŸaşırtıcı olmadığını vurgulayan  Weidensteiner, ÅŸu deÄŸerlendirmelerde bulundu:

"Fed, küresel merkez bankaları konvoyunda bir amiral gemisi olarak her  zamanki gibi rolünün gereÄŸini yerine getirdi. FOMC artık bekleyecek ve son faiz  indiriminin gerçekten piyasaları stabilize edip etmediÄŸini görecek. Bununla  birlikte, ABD'de cornoavirüs salgınından etkilenenlerin sayısı da artıyor.  Salgının olumsuz etkilerinin hızlı bir ÅŸekilde sona ermesi beklenmiyor. Bu  kapsamda Fed gerekirse daha fazla faiz indirimiyle devam edecektir. Fed  gerekirse, agresif bir ÅŸekilde 'mühimmatını', yani faiz indirimleri için kalan  marjını kullanacaktır. Komite, erken bir ÅŸekilde aksiyon almanın, çok uzun süre  beklemekten daha büyük bir baÅŸarı vadettiÄŸini düÅŸünmektedir."