`Fed sinyalleri Merkez`in elini rahatlatır`

04.01.2016 08:47

Son güncelleme : 04.01.2016 11:18

İş Bankası Genel Müdürü Adnan Bali, `Daha anlaşılabilir bir para politikası daha öngörülebilir bir yatırım ortamını da beraberinde getirecektir` dedi.



Türkiye İş Bankası Genel Müdürü Adnan Bali, "Fed'in faiz artımının oldukça kademeli bir şekilde gerçekleştirileceği yönündeki sinyallerinin Merkez Bankası'nın elini bir miktar rahatlatabileceğini düşünüyoruz" dedi

Bali, "Daha anlaşılabilir bir para politikası daha öngörülebilir bir yatırım ortamını da beraberinde getirecektir. Fed'in faiz artımının oldukça kademeli bir şekilde gerçekleştirileceği yönündeki sinyallerinin Merkez Bankası'nın elini bir miktar rahatlatabileceğini düşünüyoruz" dedi

Bali, 2015'teki faaliyet ortamının geçmiş dönemlerden farklı olarak bir dizi belirsizliği şekillendirdiğini söyledi.

Volatilitenin, Fed'in ilk faiz artırım kararını ne zaman alacağına dair belirsizlikler ve Çin ekonomisindeki yavaşlamanın küresel büyümeyi olumsuz etkileyeceği yönündeki endişelerin yanı sıra içerideki siyasi gelişmelerin de etkisiyle 2015 boyunca yüksek seyrettiğini ifade eden Bali, "Makro ihtiyati politikalar çerçevesinde Türk bankacılık sektöründe kontrollü bir büyüme trendi gözledik, ancak finansal piyasalarda artan volatilite, karlılık ve sermaye yeterliliği oranlarında düşüşe neden oldu" dedi.

Sektörün günümüzde, global ve yerel finansal piyasalarda artan volatilite nedeniyle yükselen risklerle karşı karşıya olduğuna işaret eden Bali, bu durumun karlılık ve sermaye yeterliliğini baskıladığını söyledi.

Bali ayrıca, makro ihtiyati finansal istikrara yönelik tedbirlerin büyümede ivme kaybına yol açtığını belirterek, bu durumun da sektör açısından bir diğer olumsuzluk olduğunu dile getirdi.

Yurt içi ve yurt dışı belirsizliklerden kaynaklanan dalgalanmaların etkisinin yerel ve küresel piyasalarda yoğun hissedildiği 2015 yılında, TCMB'nin izlediği sıkı para politikası ile TL'nin kısa vadeli fonlama maliyetlerinin artan bir seyir izlediğini anlatan Bali, ticari bankaların ana kaynak kalemi olan TL mevduatta da faiz oranlarının oldukça yükseldiğini ifade etti.

Bali, şöyle devam etti:

"Karlılık ve sermaye yeterliliği oranlarının geldiği seviyeler, kredi fiyatlamalarında fonlama maliyetinin yanı sıra aracılık maliyetlerinin geçmişe kıyasla daha fazla dikkate alınmasına neden olurken, özellikle Türk lirası kaynakların kısa vadede yoğunlaşması likidite, vade ve faiz riski gibi unsurların da fiyatlamalara yansıtılması gereksinimini beraberinde getiriyor.

2016 yılına belirsizliklerin nispeten azaldığı koşullarla girdik. Ancak Fed'in faiz artırım kararından sonra gelişmekte olan piyasalara yönelik sermaye akımlarının seyri TCMB'nin sıkı para politikasını sürdürmesine neden olabilecektir. Yurt içi tasarrufların yeterli ölçüde artmaması halinde mevduat piyasasında hızlı bir rahatlama olamayacağı ve mevcut faiz seviyelerinin bir süre daha geçerliliğini koruyacağı değerlendirilmektedir. Bu çerçevede kredi faiz oranlarında aşağı yönlü bir hareketin, bankaların net faiz marjlarını ve özkaynak karlılıklarını belirli seviyelerde tutma zorunlulukları nedeniyle, ancak fonlama maliyetlerinde belirgin bir düşüş yaşanması durumunda gerçekleşebileceğini düşünüyoruz."

ANLAŞILABİLİR PARA POLİTİKASI

Küresel piyasalardaki oynaklıkların yurt içinde yaratabileceği riskleri bertaraf edebilmek amacıyla TCMB son yıllarda daha esnek bir para politikası izlediğini anlatan Bali, TCMB'ye geniş faiz koridorunun yarattığı belirsizlik aralığı içerisinde önemli bir hareket alanı sağlayan bu para politikası stratejisi sayesinde bankanın kazandığı manevra kabiliyetinin, fiyat istikrarına ve aynı zamanda finansal istikrara önemli katkıda bulunduğuna işaret etti.

Bali, ancak, çok araçlı ve amaçlı bir para politikası çerçevesinin oluşturulması neticesinde karmaşık ve girift bir yapının ortaya çıktığını, bu durum da özellikle yabancı yatırımcılar tarafından para politikasının anlaşılması açısından bir miktar güçlük yarattığını söyledi.

Merkez Bankası'nın esnek para politikası stratejisini ortaya koyduğu döneme bakıldığında, uluslararası piyasalarda gelişmekte olan ülkelerin lehine esen bir havanın hakim olduğunun altını çizen Bali, gelecek dönemde ise, Fed'in faiz artırımlarının bir sonucu olarak gelişmekte olan ülkelerin sermaye akımlarından son 10-15 yıllık dönemdeki kadar pay almasının mümkün görünmediğini dile getirdi.

Adnan Bali, bu nedenle, esnek bir para politikasından ziyade; sade, kolay anlaşılabilir ve piyasada etkileri doğrudan hissedilebilir bir para politikası stratejisine ihtiyaç duyduğunu belirtti.

Nitekim, geçen ay Fed'in 9 yıllık bir sürenin ardından 25 baz puanlık ilk faiz artırımını yapmasının akabinde TCMB'nin de para politikasında sadeleştirme adımlarına bu yıl başlayabileceğinin sinyalini verdiğini aktaran Bali, şöyle devam etti:

"Merkez Bankası'nın bu yönde atacağı kademeli adımlarla politika faiz oranının, halihazırda yüzde 7,5 olan 1 hafta vadeli repo ihale faiz oranının yaklaşık 100 baz puan üzerinde seyreden ağırlıklı ortalama fonlama maliyetine yakınsamasının sağlanacağı anlaşılıyor. Bu gelişme ilk etapta faiz artırımı gibi görünse de bunu esasen TCMB'nin piyasaya sunduğu fonlamanın efektif maliyetinde değişiklik yaratmayacak bir hamle olarak değerlendirmek gerekiyor. Bu çerçevede, daha anlaşılabilir bir para politikası daha öngörülebilir bir yatırım ortamını da beraberinde getirecektir.

Buna ilaveten, Fed'in faiz artımının oldukça kademeli bir şekilde gerçekleştirileceği yönündeki sinyallerinin TCMB'nin elini bir miktar rahatlatabileceğini düşünüyoruz. Bu süreçte, TCMB'nin belirttiği üzere ABD ile gelişmekte olan ülkelerin risk primleri arasındaki farkın yataya yakın tutulması suretiyle yurt içine yönelik risklerin asgari seviyeye indirilmesi söz konusu olacak. Fed'in orta vadede faiz artırımlarını hızlandırması halinde ise TCMB'nin daha sıkı bir para politikası duruşu sergileyebileceğini tahmin ediyoruz."





18:051.103
Değişim :  0,33% |  3,64
Açılış :  1.101  
Önceki Kapanış :  1.099  
En Yüksek
1.105
En Düşük
1.097
BIST En Aktif Hisseler18:05
DNISI 6,82 2.724.699 % 10,00  
GOLTS 26,40 43.497.769 % 10,00  
VERUS 39,38 85.496.692 % 10,00  
UFUK 9,35 438.915 % 10,00  
SODSN 15,07 593.909 % 10,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 7,4734 7,4766 % 0,37  
Euro 8,8491 8,8628 % 0,65  
Sterlin 9,5436 9,5915 % 0,33  
Frank 8,1954 8,2448 % 0,60  
Riyal 1,9879 1,9978 % 0,41  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.940 1.940 -6,19  
Altın Gr. 467 467 0,70  
Cumhuriyet 3.106 3.153 -10,00  
Tam 3.098 3.175 -3,44  
Yarım 1.497 1.536 -1,67  
Çeyrek 751 768 -0,83  
Gümüş.Ons 26,70 26,74 -0,17  
Gümüş Gr. 6,43 6,44 -0,01  
B. Petrol 39,75 39,75 -0,31