Merkez indirime devam eder mi?

MAHMUT EKİNCİ/ UZMANPARA

Piyasaların gözü yarın yapılacak olan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına odaklandı. Uzmanlar faiz koridorunun üst bandında son 5 aydır indirim üstüne indirime giden Merkez Bankası'nın ağustos ayı toplantısında da 25 baz puanlık indirim bekliyor.

5 AYDA TOPLAM 200 BAZ PUAN İNDİRİM!

Merkez Bankası Erdem Başçı Başkanlığı'ndaki son toplantısında 25 baz puan, nisan, mayıs ve haziran ayındaki toplantısında da faiz koridorunun üst bandını 50’şer baz puan indirmişti. Temmuz ayında da faiz koridorunun üst bandında 25 baz puan indirime gidilirken, son indirimle birlikte marttan bu yana yapılan toplam indirim 200 baz puana ulaştı.

Peki TCMB faiz koridorunun üst bandında indirime devam edecek mi? Paranın uzmanları Merkez Bankası'nın yarın açıklayacağı karar öncesi UZMANPARA'ya konuştu.

ALB Forex Araştırma Uzmanı ve UZMANPARA yazarı Rıdvan Baştürk, Merkez Bankası'nın yarın açıklayacağı kararı UZMANPARA'ya şöyle değerlendirdi:

"Bu hafta hem iç hem dış gündem oldukça yoğun olacak. Yurtiçinde PPK toplantısı sonrası Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Merkez Bankası Mart ayından bu yana faiz koridorunun üst bandında 200 baz puan indirime gitti. Ve mevcut konjonktüre bakıldığında gelişmiş ülke merkez bankalarının parasal genişleme politikalarına devam etmesi diğer yandan Fed’e ilişkin faiz artırım beklentilerinin azalması Merkez Bankası’nın bu ayki toplantıda faiz indirimlerine devam etmesine destek olabilir.

'MERKEZ ÖLÇÜLÜ VE TEMKİNLİ ŞEKİLDE İNDİRİME DEVAM EDER'

Merkez Bankası’nın Temmuz ayında üst bantta 25 baz puan daha indirim yaparak koridoru 150 baz puan aralığına getirmesinin yanı sıra yıllık enflasyonun yüzde 8.79’a yükselmesinin reel faizi aşağı çekmesi Merkez Bankası’nın faiz indirim konusunda bundan sonraki süreçte elinin eskisi kadar rahat olamayabileceği anlamına gelebilir. Bu nedenle Merkez’in ölçülü ve temkinli bir şekilde indirime bu ay da devam edebileceğini düşünmekteyiz. Faiz koridorunun üst bandında 25 baz puan indirim beklentimiz mevcut. Buna ek olarak Merkez Bankası’nın ifade ettiği simetrik koridoru göz önünde bulundurursak faiz koridorunun alt bandında da 25 baz puanlık indirime gidebileceğini düşünmekteyiz.

'YELLEN'İN FAİZ KONUSUNDA VERECEĞİ MESAJLAR DA ÖNEMLİ'

Her ne kadar merkez bankasından gelecek olan faiz kararı TL cinsi varlıklar üzerinde etkili olacak olsa da ABD tarafındaki gelişmeler daha belirleyici olabilir. Özellikle haftasonu Fed Başkan yardımcısı Stanley Fischer’in şahin tonda açıklamalar yapmasının ardından dolarda global bazda değer kazanımları söz konusu. Bu beklentilerin bu hafta açıklanacak olan dayanıklı mal siparişleri ve büyüme verisi ile desteklenmesi durumunda gelişen ülke varlıklarında değer kayıpları söz konusu olabilir. Bunlara ek olarak Jackson Hole toplantısında konuşacak olan Fed Başkanı Yellen’in faiz konusunda vereceği mesajlar da oldukça önemli olacaktır."

'ENFLASYON SEVİYELERİ FAİZ İNDİRİMİNE YER KALMADIĞINI GÖSTERİYOR'

Reel Kapital Menkul Değerler Araştırma Uzmanı ve UZMANPARA yazarı Enver Erkan, Merkez Bankası'nın yarın açıklayacağı faiz kararına ilişkin UZMANPARA'ya yaptığı değerlendirmede şunları söyledi:

"Temmuz ayındaki başarısız darbe girişiminden sonra, Merkez Bankası sadeleştirme politikası kapsamındaki patikada kalmaya devam etmiş ve gecelik borç verme faizini indirerek %8,75 seviyesine getirmişti. Temmuz ayına ilişkin manşet enflasyon seviyesi yıllık bazda %8,79 seviyesine yükselmişti, çekirdek enflasyondaki iyileşme de duraksamaya uğramış ve I göstergesi %8,70 olarak açıklanmıştı. Enflasyon seviyeleri faiz indirimine çok fazla yer kalmadığını gösteriyor. Reel faiz önemli; çünkü negatif reel faiz olursa negaif ayrışma katsayısı da artar.

'MERKEZ BANKASI 25 BAZ PUAN DAHA İNDİRİM YAPABİLİR'

Bu nedenden dolayı Merkez Bankası’nın tek bir faizden yapılacak fonlamayı hangi seviyede belirleyeceği önemli; bir başka deyişle üst bant ne kadar daha indirilecek? 12 ay sonrasına ilişkin beklentiler yüksek, dolayısıyla enflasyon görünümü risk oluşturuyor. Bu yüzden sadeleştirmede yolun sonu yakın. Kısıtlı bir süre daha devam ettirilebilir, ancak artık biz indirimlerin %8 noktasına kadar 25 baz puan şeklinde yapılacağını öngörüyoruz. Bu kapsamda bu hafta Merkez Bankası’nın gecelik borç verme faizinde 25 baz puan daha indirim yapacağını ve %8,50 seviyesine getireceğini beklemekteyiz."