MPARK 1Ç26 Sonuçları (Pozitif) - PhillipCapital Araştırma
MLP Sağlık 1Ç26 finansallarında
- yıllık bazda %6 artışla 16,25 milyar TL ciro,
- yıllık bazda %25 artışla 4,81 milyar TL FAVÖK,
- yıllık bazda %9 artışla yaklaşık 1,67 milyar TL net kâr açıkladı.
Piyasa medyan beklentileri 16,02 milyar TL ciro, 4,50 milyar TL FAVÖK ve 1,17 milyar TL net kâr yönündeydi. Kurum olarak tahminlerimiz 16 mlr TL ciro, 4,35 mlr TL FAVÖK ve 1,19 mlr TL net kar şeklindeydi. Dolayısıyla ciro ve FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde gelirken net kar rakamı konsensusun %42 üzerinde gerçekleşti.
Cirodaki büyüme hem yurt içi hem de yurt dışı gelirlerdeki büyümeden kaynaklandı. Bu dönemde yurt içi hasta gelirleri hasta sayısı ve ortalama fiyatlardaki artışın etkisiyle yıllık %5,6 büyüme ile yaklaşık 14,65 milyar TL seviyesine yükseldi. Yurt içi hasta gelirlerinin kırılımına baktığımızda yatan hasta cirosu yıllık %4,4, ayakta hasta sayısı ise %6,9 yıllık artış kaydetti. Ayakta hastanın yurt içi gelirlerdeki payı %49, yatan hasta gelirlerinin payı %51 olarak gerçekleşti. Yabancı sağlık turizmi tarafında ise hasta sayısındaki artışa bağlı olarak gelirler yıllık %4 artışla 1,24 milyar TL seviyesine yükseldi.
Bu dönemde şirketin gider kalemlerinin ciroya oranında genel bir gerileme görüldü. Personel giderleri/ciro oranı, verimlilik artışlarının etkisiyle yıllık bazda yaklaşık 1,8 puan gerileyerek %21,8 seviyesine inerken doktor giderleri/ciro oranı 0,4 puanlık düşüşle %25,8'e geriledi. Malzeme giderleri/ciro oranı ise etkin stok yönetimi ve hasta miksindeki iyileşmenin katkısıyla yıllık 1,2 puan azalış göstererek %10,9 seviyesine düştü. Böylelikle satışların maliyetinin ciroya oranı yıllık 4,6 puan iyileşme ile %70,4 olarak gerçekleşti.
Operasyonel tarafta hasta ve ödeme tipi miksindeki iyileşme ile maliyet yönetimine yönelik verimlilik adımlarının katkısıyla FAVÖK marjı yıllık bazda 4,6 puan artarak %29,6 seviyesine yükseldi.
Enflasyon muhasebesi kaynaklı net parasal pozisyon kazancının yıllık bazda %20 artış göstermesi ve geçen yılın aynı döneminde kaydedilen ertelenmiş vergi giderine (358 mn TL) karşılık bu çeyrekte ertelenmiş vergi geliri (182 mn TL) kaydedilmesi net karı destekledi.
Net borç/FAVÖK oranı Aralık 2025'te yeni hastanelere yönelik artan yatırım harcamaları nedeniyle 0,8x'e yükselmişti. İlk çeyrekte ise bu rasyoda değişiklik görülmedi.
Açıklanan sonuçları, hasta sayısındaki artış, verimlilik artışları ile hasta miksindeki olumlu değişimin kârlılığı desteklemesi nedeniyle olumlu olarak değerlendiriyoruz.
 
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.