ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)
11.03.2021 09:35
Ata Yatırım Araştırma Müdürü Murat Barışık Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST: Endeks yükselişlerini sürdürmeye devam ediyor. Endeksin
yeni güne pozitif açılış ile başlayacağını düşünüyoruz. Açılışın
ardından 1.570 seviyesini test edeceğini ve kıracağını düşünüyoruz.
1.570 direnç noktasının üzerinde tarihi zirve seviyesi olan 1.582
seviyesini doğru yükselişlerini sürdüreceğini öngörmekteyiz. Endekste
olası geri çekilmelerde ise destek noktamız 1.550 seviyesi olacaktır.
Biz genel olarak yükselişlerin kısa vadede küresel piyasalar ile
paralel olarak devam edeceğini düşünüyoruz.
Direnç: 1.570 – 1.590 – 1.600 Destek: 1.550 – 1.540 – 1.525
Küresel Piyasalar: Dün beklentiler altında kalan ABD çekirdek
enflasyon verisi ve başarılı geçen 10 yıllık tahvil ihalesi faizlerde
gerilemeye yol açarken, borsalara alım getirmeye devam etti. Dolar
değer kaybederken, küresel risk iştahındaki net olarak gözlenmektedir.
Bu sabah benzer olumlu havanın Asya’da da devam ettiğini görmekteyiz.
ECB öncesi EURUSD 1.1930 seviyesine yükselirken, altın ve gümüş
gerileyen tahvil faizlerinden destek bularak kayıplarını telafi
etmektelerdir. Ons altın için 1750 ABD$ ilk direnç seviyesidir. 1.53
seviyesinden işlem gören tahvil faizleri için bugün yapılacak 30
yıllık ihalesi yakından takip edilecektir. Emtia sınıflarında ise
genel olarak yukarı yönlü hareketinin devamını görmekteyiz. ABD’de
destek paketinin dün temsilciler meclisinden geçerken, artık sadece
Biden’ın imzasına kaldığının altını çizmek isteriz. Bugün ECB
toplantısı ile birlikte ABD haftalık işsizlik başvuruları yakından
takip edeceğimiz veri olacaktır.
Ülker
4Ç20 Sonuçları: Beklentilerin hafif üzerinde
performans…
Ülker 4Ç20’de beklentimiz olan 202mn TL ve konsensus beklentisi
olan 215mn TL net karın üzerinde 287mn TL net kar açıkladı.
Tahminlerimizden sapma, oldukça dalgalı olan likit fonların gerçeğe
uygun değerindeki artıştan kaynaklanan diğer gelirlerden (231mn TL)
kaynaklanmaktadır.
Ülker’in net satış ve FAVÖK’ü sırasıyla beklentilerimizin %3.7 ve
%5 üzerinde gerçekleşti.
Şirketin Yönetim Kurulu’nun %3.4 temettü verimine işaret eden
hisse başına 0.81TL nakit temettü dağıtımı teklifi ve operasyonel
performans olumludur fakat, öngörülebilirlik ve şeffaflık
eksikliğinden dolayı operasyon dışı diğer gelirlerdeki dalgalanma
konusunda endişelerimiz devam ediyor.
Alarko Holding 4Ç20 Sonuçları: Alarko, Alcen’in
kuvvetli performansı ile yılın son çeyreğinde konsensüs beklentisinin
oldukça üzerinde 542mn TL net kar açıkladı. (Değerleme altında değil).
Alarko 4Ç20’de konsensus beklentisinin olan 318mn TL’nin %70
üzerinde 542mn TL net kar açıkladı. Kuvvetli net karın arkasındaki ana
neden Alarko’nun konsolide etmediği enerji iştiraki Alcen (Alarko
payı: %49,96) tarafından gelen kuvvetli katkı oldu. Alarko geçtiğimiz
aralık ayında tüm 2020 için net kar beklentisini 500-600mn TL bandı
olarak vermişti. Gerçekleşen 2020 net kar rakamı 801mn TL oldu.
Alarko’nun satışları 4Ç20’de yıllık bazda %16 düşüşle 236mn TL
olurken, FAVÖK yine yıllık bazda %30 düşüşle 51mn TL olarak
hesaplandı. Ciro ve FAVÖK seviyelerinin Alarko kombine cirosunun
%85’in üzerinde bir bölümünü konsolide etmediği iştiraklerinden elde
ettiği için Şirket için ikincil düzeyde olduğunu söyleyebiliriz.
Alarko’nun konsolide etmediği enerji iştiraki Alcen üzerinden
sahip olduğu elektrik dağıtım şirketi Meram 4Ç20’de güçlü
performansıyla dikkat çekti. Meram’ın FAVÖK marjı yıllık bazda 2880bps
artarak %29,5 olarak hesaplandı. Alcen’in sahip olduğu termik santral
Cenal’da FAVÖK marjı yılın ilk dokuz ayındaki kuvvetli performansın
ardından normalleşme emareleri göstererek %30,2 oldu. Alcen’in net
borcu ise geçen çeyreğe göre %9 düşerek 4,7 milyar TL oldu. Alcen’in
Net Borç/FAVÖK çarpanını 1,71x olarak hesaplıyoruz. Borçluluğun para
birimi bazında güncel dağılımı bugün yatırımcı sunumu paylaşıldığında
dikkat edilmesi gereken noktalardan olacaktır.
Alarko bugün saat 17:00’da sonuçları değerlendirmek amacıyla bir
webinar düzenleyecektir.
Gübretaş 4Ç20'de 108mn net kar açıkladı (4Ç19: -87mn
TL).
Satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %63 artışla 1563mnTL oldu.
Yurtiçi satışlar yıllık bazda %98 artıla 1233mn TL olurken İran
tarafında açıklanan ciro yine yıllık bazda %10 artışla 505mn TL olarak
açıklandı.
Gübretaş’ın konsolide FAVÖK’ü 4Ç20’de 245mn TL olarak hesaplandı.
Yurtiçi tarafta FAVÖK 245mn TL’ye yükselirken, İran FAVÖK’ü geçen
yılın aynı dönemine göre %4 düşüşle 25mn TL oldu.
Gübretaş’ın net borcu çeyreklik bazda %14 artarak 960mn TL oldu.
Şirketin Net Borç/FAVÖK çarpanı ise 1,23x olarak hesaplandı. 3Ç20
sonunda bu çarpan 1,57x seviyesindeydi."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
