HSBC, otomotiv sektörü raporunu yayımladı.
HSBC'nin ( http://www.hsbc.com.tr ) konu ile ilgili raporunda
şu değerlendirme yapıldı:
"2017 yılı iç pazarda kur ve vergi etkisiyle ithal araç talebinde
daralma, yerli üretim otomobiller ve hafif ticari vasıta satışlarında
ise görece iyi bir performans ile başladı. Ana ihracat pazarı olan
Batı Avrupa'da da ilk aylarda gerek otomobil, gerek hafif ticari
vasıta sınıflarında %6-7 düzeyinde artış kaydedildi. Yılın tamamında
yurtiçi hafif araç pazarında %10 daralma öngörüyor, alt kalemlerde ise
daralmanın otomobillerde %12, hafif ticari vasıtalarda %2 seviyesinde
gerçekleşmesini bekliyoruz. Traktör satışlarında ise tahminimiz
ağırlıklı yılın ikinci yarısında gerçekleşmek üzere (baz etkisi ile)
%2 civarı büyüme sağlanacağı yönünde. Mevcut trendlerin yılın
kalanında da devam ederek genel anlamda yerli üreticileri ve
ihracatçıları desteklediğine inanıyor, en fazla satış kaybının ise
ithal ve lüks araç segmentlerinde yaşanmaya devam edeceğini
düşünüyoruz.
Revize tahminlerimizle takibimizdeki 4 otomotiv sektörü hissesi
için hedef fiyatlarımızı değiştirmekle birlikte, mevcut yatırım
tavsiyelerimizi sürdürüyoruz. Türk Traktör için Al, Doğuş Otomotiv,
Ford Otosan ve Tofaş için Tut önerimizi koruyoruz. 2017 yılı gibi iç
pazar açısından zorlu bir dönemde dahi büyüme hikayesi sunan şirketler
için (Ford Otosan ve özellikle Tofaş) değerlemelerin artık çok cazip
olmadığını düşünüyor, görece daha düşük değerleme çarpanlarına sahip
Doğuş Otomotiv'in ise ithal araçlardaki talep daralması, fiyatlama
baskısı ve artan rekabet nedeniyle kısa vadede daha yüksek çarpanlara
ulaşmasının zor olduğuna inanıyoruz. Kanımızca pazar görünümü ve hisse
fiyatı açısından en olumlu bileşimi Türk Traktör sunuyor. TT için her
ne kadar 1Ç'nin karlılık açısından geçen yılın altında geçtiğini
tahmin ediyor olsak da, özellikle yılın ikinci yarısında iç pazar ve
ihracatta (geçen yıldan baz etkisi ve bazı ithal traktörlere Ocak
2017'den itibaren uygulanmaya başlanan ek koruma vergi sayesinde) daha
gözle görülür büyüme tahmin ediyoruz.
Son dönemde konuşulan otomotiv sektörüne ek destek (hurda
indirimi, ticari araçlar için finansal kiralama izni verilmesi, üretim
maliyetlerini hafifletecek önlemler) mevcut görüşlerimize ilişkin
yukarı yönlü risk yaratacak potansiyel gelişmelerdir. Mevcut
dinamikleri gözönüne alarak revize hisse fiyatlarımız ekteki tabloda
yeralmaktadır."

Analizin tamamı için:

http://www.hsbc.com.tr/HSBCYatirim/Arastirma/research/pdf/sector/Turkish_Autos_Apr17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey