`Fed Asya İslami dolar tahvili satışlarını bozabilir`

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, Fed’in faiz artırımına gitmesinin dolar cinsinden İslami tahvil satışlarındaki rekor çeyrek dönemi bozabileceği değerlendirmesinde bulundu.

Tahvil ihraç edenler, küresel tahvil faizlerinin 4 yılın ortalamasının altında olmasından faydalanarak Mart ayı sonundan bu yana 4.02 milyon dolarlık tahvil satışı gerçekleştirdiler. Bloomberg’in derlediği verilere göre böylece 2015 totali 5.27 milyar dolara ulaştı. Yatırımcılar, Fed’in faiz artırımı ile ilgili ana gösterge olarak Cuma günü açıklanacak ABD aylık istihdam verisine odaklanacaklar. Tahvil vadelileri şu sıralar, faiz artırımının Eylül ayında gerçekleşeceğine işaret ediyor.

Moody’s Investors Service küresel İslami finans müdürü Khalid Howladar, “Dolar cinsinden sukuk (İslami tahvil) satışları ‘yapay bir destek’ almasının ardından Fed’in beklenen faiz artırımı öncesinde zayıflayabilir” dedi. Hong Kong tarafından Mayıs ayında yapılan son satış sunduğu 1 milyon dolar için 2 milyon dolarlık teklif aldı. Bu  durum İslam hukukuna uygun bankacılık varlıklarının bölge genelinde artış göstermesi ile birlikte arz kıtlığı yaşandığına işaret etti.

Frankfurt’ta bulunan Union Investment Privatfonds GmbH kıdemli para yöneticisi Sergey Dergachev, “ABD’de faiz artırımı görürsek bu, tahvil ihraç edenlerin dolar cinsinden sukuk formatında tahvil ihracı yapmalarının engelleyebilir. Yerel piyasa yoluyla re-finansman yaptıkları görebiliriz. Şu an için dolar fonlama piyasalarını kullanan ihraççılar için tahvil faizi seviyeleri hala çekici görünüyor” dedi.

Deutsche Bank AG endeksine göre küresel sukuklarda ortalama tahvil faizleri bu yıl 22 baz puan düşerek yüzde 2.83’e indi. Ocak 2011’de ortalama yüzde 3.33 seviyesindeydi.