İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Çimsa’nın beyaz çimento yatırımları Sabancı Holding ile birlikte
kurulacak yeni bir şirket altında toplanıyor.
Çimsa’nın yurt dışı beyaz çimento operasyonlarının, Sabancı
Holding’in %60, Çimsa’nın %40 oranında sermayesine katılacağı
Hollanda’da yerleşik Cimsa Sabanci Cement BV (CSC BV) unvanlı yeni bir
şirket altında toplanması planlanıyor. Buna göre, Çimsa’nın yurt
dışında beyaz çimento operasyonlarını üstlenen iştiraklerinden Cimsa
Americas Cement Manufacturing and Sales Corporation, Cimsa Cement
Sales North Gmbh ve Cimsa Cementos Espana S.A.U.’nun hisselerinin
%100’ü ile Cimsa Adriatico S.R.L.’nin hisselerinin Çimsa’nın sahip
olduğu %70’inin tamamının Hollanda’da kurulacak CSC BV’ye satılacak.
Söz konusu hisseler sermaye piyasası mevzuatı uyarınca yapılacak
bağımsız değerleme çalışmaları sonucu tespit edilecek değerler
üzerinden CSC BV’ye devredilecek. Kurulacak yeni şirketin sermayesi
değerleme çalışmaları sonucu bulunacak değerler dikkate alınmak
suretiyle kuruluş aşamasında ortaya çıkacak sermaye ihtiyacı
doğrultusunda belirlenecek. Çimsa’nın İspanya’da yer alan Buenol Beyaz
Çimento fabrikasını satın alması ile ilgili olarak ise İspanya
Rekabet Otoritesi Çimsa’nın İspanya’da yerleşik bağlı ortaklığı Cimsa
Cementos Espana S.A.U.’nun aktifinde bulunan Alicante Terminalinin
elden çıkarılması koşuluyla, satın almaya onay verdi. şartlı onaylarda
yer alan koşullar ve bu çerçevede özellikle Alicante Terminalinin
elden çıkarılacak olması nedeniyle, Buñol Beyaz Çimento Fabrikasının
satın alma fiyatında güncelleme yapılmıştır. Bu kapsamda, taraflar
nihai satın alma bedelinin 180 milyon USD yerine 154,5 milyon USD
olması konusunda anlaşmışlardır. Buñol Beyaz Çimento Fabrikasının
satın alma işlemlerinin, satış işlemleri sonrasında %100 oranında CSC
BV bağlı ortaklığı haline gelecek olan Cimsa Cementos Espana S.A.U.
tarafından tamamlanması planlanmaktadır. Yeni yapılanmanın Çimsa’nın
borçluluğu ve temettü kapasitesi üzerinde olumlu etki yaratmasını
bekliyoruz. Çimsa’nın 2Ç20 itibari ile 1.33 milyar TL net borcu
bulunmakta (4.9x NetBorç/FAVÖK). Olumlu. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey