https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_ISCTR_1_26_Bilan_o_De_erlendirme_13716.pdf



İş Bankası, 1Ç26 konsolide olmayan finansallarında, piyasa beklentisi üzerinde, 20,4 milyar TL net kâr açıkladı. Piyasa beklentisi ve bizim beklentimiz ise 17,7 milyar TL yönündeydi. Bankanın net kar rakamı çeyreklik %13 azalış, yıllık bazda ise %64 artış gösterdi. Bu dönemde özsermaye karlılığı %19,2 olarak gerçekleşmiştir. Net kârın beklentilerin üzerinde açıklanmasına rağmen, analistlerin 2026 yılı öngörülerinde aşağı yönlü risklerin ağır basması nedeniyle mevcut finansal sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz.
? Banka, 2026 yılına yönelik beklentilerini korumaya devam etmektedir. Net faiz marjı tarafında jeopolitik gerginliklerin faiz indirim döngüsünü ötelemesi ve fonlama maliyetlerini artırması, marj iyileşme hızını baskılamış olsa da banka, swap düzeltilmiş net faiz marjının (NIM) özellikle yılın ikinci yarısında genişlemeye devam edeceğini öngörmektedir. Bu süreçte spreadler disiplinli fiyatlama stratejisiyle korunurken, Mart ve Nisan aylarındaki fonlama maliyeti artışlarının büyük ölçüde absorbe edildiği ifade edilmiştir. Operasyonel giderlerdeki ilk çeyreğe özgü yüksek artışın maaş kampanyaları ve müşteri kazanımı yatırımları gibi bütçelenmiş harcamalardan kaynaklandığı, yılın geri kalanında bu harcamaların dengelenerek orta %40'lı seviyelerdeki hedefe ulaşılacağı belirtilmiştir. Komisyon gelirlerinde ise ödeme sistemlerindeki pazar liderliği odağı ve dijitalleşme yatırımlarının etkisiyle yıllık %40 büyüme hedefinin arkasında durulmaktadır.
? Mevcut durumda İş Bankası için revizyon hakkımızı saklı tutuyor, AL şeklindeki önerimizi ve 24,46 TL olan hedef fiyat seviyemizi koruyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.