Ziraat Yatırım, Aygaz için hedef fiyatını 16,47 TL'den 17,79 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda Şirket için 'EKLE' önerisinin koruduğunu belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Aygaz'ın 2017 yılı ikinci çeyrek net dönem karı bir önceki yılın
aynı dönemine göre %81,8 oranında artarak 168,5mn TL'ye yükselmiş ve
hem bizim beklentimiz olan 152mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan
155mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada,
operasyonel karlılığın beklentimizin oldukça altında kalmasına karşın,
Tüpraş'ın karının beklentimizin üzerinde gerçekleşmesine bağlı olarak
özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen gelirlerin
(Aygaz Tüpraş'ta %10,2 dolaylı paya sahip) beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Şirketin ikinci çeyrek satış gelirleri satış miktarındaki bir
önceki yılın aynı dönemine göre %4'lük artış ve satış fiyatlardaki
yükselişe bağlı olarak %22,5 oranında artarak 1.881mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satış maliyetlerindeki artışın satış
gelirlerinden yüksek olmasına bağlı olarak brüt kar %25,6 oranında
gerileyerek 144mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da
%12,6'dan %7,7'ye gerilemiştir. Diğer taraftan, operasyonel
giderlerdeki %2,4'lük düşük artışa FAVÖK'ü %53,8 oranında azalarak
44,9mn TL'ye gerilemiştir. Buna bağlı olarak da FAVÖK marjı %6,3'ten
%2,4'e gerilemiştir. Diğer taraftan, Tüpraş'ın bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre çok iyi performans göstermesine bağlı olarak bu çeyrek
olumlu katkısı çok yüksek olmuş ve iştiraklerden gelirler bir önceki
yılın aynı dönemindeki 35,6mn TL'den 151mn TL'ye yükselmiştir. Bu
durum Aygaz'ın net dönem karının 2Ç2016'daki 92,7mn TL'den 168,5mn
TL'ye yükselmesinde ana etken olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirketin ilk yarı karı 326mn
TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %106 artış
kaydetmiştir.
Aygaz'ın hedef hisse fiyatını, ikinci çeyrek gerçekleşmeleri
ardından, Tüpraş'ın tahmini değerinde yapmış olduğumuz artışın
etkisiyle, Aygaz'la ilgili yapmış olduğumuz aşağı yönlü
güncellemelere karşın, 16,47TL'den 17,79TL'ye yükseltiyoruz. Aygaz
için daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/AYGAZ_2C17_170809.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey