İntegral Yatırım Menkul ( http://www.integralmenkul.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Haftalık Hisse Önerileri Analizi:
"Haftalık Değerlendirme ve Strateji
Geçtiğimiz hafta S&P’nin analistleri arasında düzenlediği
konferansta Türkiye için borç çevirme sorunu olmayabileceğine yönelik
çıkan görüşler ve Türkiye’nin not düşürme tehlikesi bulunmadığına
yönelik gelen açıklamalar piyasaları olumlu etkiledi. Bunun yanında
Garanti Bankası’nın düzenlediği analist toplantısında kredilerdeki
yıllık büyüme hedefinin ilk çeyrekte yakalandığına ve kredi mevduat
makasının iyileştiğine yönelik gelen bilgilerde başta bankacılık
hisseleri olmak üzere piyasaları pozitif etkileyen başka bir gelişme
oldu. Bankaları olumlu etkileyen bir başka haber akışı ise Avrupa
Yatırım ve Kalkınma Bankasından (EBRD) geldi. EBRD Direktörü’nün
Türkiye’ye sorunlu krediler konusunda çalışmalarımızı
derinleştiriyoruz şeklindeki açıklamaları banka hisselerinde güçlü
alımların gelmesine neden oldu. Diğer yandan Denizbank satışının
netleşmiş olması ise piyasalara moral veren bir diğer gelişme
diyebiliriz.
Bunların etkisiyle birlikte Borsa BIST100 endeksi önceki hafta
yaşadığı sert düşüşün büyük bölümünü geri aldı ve söz konusu satışın
psikolojilerde yarattığı tahribatı ciddi anlamda iyileştirdi
diyebiliriz. Gelinen noktada 27 Mart tarihinde 466 seviyesine kadar
yükselen CDS oranları 377 puana kadar geriledi. Bu Türkiye’ye yönelik
risk algısının sınırlı bile olsa iyileşmesi bakımından önemli.
Borsa’nın geçtiğimiz haftaki hareketi algılamalarda oluşabilecek ufak
bir iyileşmeye karşı ne derece sert bir tepki verebileceğinin iyi bir
göstergesi oldu.
Bu bize, içeride yerel seçimlerin netlik kazanması ve gündemden
düşmesi ve gelecek hafta açıklanması beklenen reform paketinin
piyasaları ikna edici olması durumunda, hisse senedi, faiz ve TL gibi
enstrümanlardaki toparlanmanın oldukça güçlü olabileceğini gösteriyor.

Ancak piyasadaki genel algının tam olarak iyileştiğini söylemek
için oldukça erken. CDS oranları düşmüş olmasına karşın halen yüksek
seviyede bulunuyor. Londra swap faizlerinde ise normalleşmenin hızlı
bir şekilde olduğunu söylemek zor. İçeride Tahvil faizleri ise %21
seviyesinde ve Mart sonundaki %18 seviyelerine halen gerileyebilmiş
değil. Diğer yandan enflasyon verisinde hala gıda fiyatlarındaki