Ziraat Yatırım, Çimsa için hedef fiyatını 17,80 TL'den 15,98
TL'ye indirdi.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, tavsiyenin 'Ekle' olarak korunduğu belirdildi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Çimsa'nın 2Ç2017'deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki
yılın aynı dönemine göre %41,9 oranında gerileyerek 50mn TL olmuştur.
Piyasa beklentisi 47mn TL iken, bizim beklentimiz 69mn TL kar elde
edeceği yönündeydi. Net karın tahminimizden daha düşük gelmesinde
beklentimizin üzerinde finansman gideri kaydetmesi ve özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelirlerin daha düşük gelmesi
etkili olmuştur. Satış gelirleri ise beklentimizin üzerinde
gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek kar rakamı sonrasında Şirket'in 2017 yılının ilk
yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %39
oranında azalarak 81,3mn TL olmuştur.
Şirket'in satış gelirleri 2Ç2017'de bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %14,8 oranında artarak 381,7mn TL'ye yükselmiştir. Bu
artışta hem %8,7 oranında artan yurtiçi satışlar hem de %39 oranında
artan yurtdışı satışlar etkili olmuştur. Maliyetler ise %33,2 oranında
artmış ve 288,1,3mn TL'ye yükselmiştir.
Şirket'in 2Ç2017'deki brüt karı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %19 oranında gerileyerek 93,6mn TL olurken, FAVÖK gelirleri %15
oranında gerilemiş ve 92mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt ve FAVÖK
marjı ise %24,5 ve %24,1 olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı
çeyreğindeki %35 ve %32,4'ün altında kalmıştır. Net kar marjı ise
%13,1 ile geçen yılın aynı dönemindeki %25,9'un altında
gerçekleşmiştir. Şirket'in 2Ç2017'deki net borcu bir önceki yılın
aynı dönemine göre yaklaşık iki katına çıkarak 1.305mn TL'ye olmuştur.
2017 yılı ikinci çeyrek gerçekleşmeleri ardından beklentimizdeki
değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak Çimsa'nın hedef piyasa
değerini 2.405mn TL'den 2.158mn TL'ye hedef hisse fiyatını da
17,80TL'den 15,98TL'ye güncelliyoruz. Çimsa hisseleri güncellediğimiz
hedef hisse fiyatına göre %10,8 oranında iskontolu işlem görmektedir.
Bu nedenle daha önceki "EKLE" önerimizi koruyoruz."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey