GRSEL 1Ç26 Sonuçları (Pozitif) - PhillipCapital Araştırma
Gürsel Turizm 2026 yılının ilk çeyreğinde
* yıllık bazda %0,5 artışla 3,2 milyar TL ciro,
* yıllık bazda %7,8 artışla 1,13 milyar TL FAVÖK,
* ve yıllık bazda %10,8 artışla 847 milyon TL net kâr açıkladı.
Dönemin kısa iş günü sayısı ve Ürdün operasyonlarında Ramazan ayının yarattığı talep yavaşlaması gelir artışını sınırlı tutarken, marj ve kârlılık tarafındaki belirgin iyileşme çeyreğin öne çıkan unsuru oldu.
Marj tarafında güçlü bir tablo ortaya çıktı. Brüt kâr marjı, 1Ç25'teki %29,8 seviyesinden 1Ç26'da %36,5'e yükseldi bu 6,7 puanlık genişlemede operasyonel verimlilik kazanımlarının yanı sıra duran varlıklara ilişkin muhasebe tahminlerinde yapılan güncellemenin amortisman giderleri üzerindeki olumlu etkisi de belirleyici oldu. Marj kazanımının ne ölçüde yapısal, ne ölçüde muhasebe kökenli olduğunu ayrıştırmak adına şirket, her iki döneme ait amortisman giderleri hariç tutulduğunda da brüt kar marjının 1Ç25'teki %36,4'ten 1Ç26'da %39,7'ye yükseldiğini ortaya koydu bu da temel faaliyet karlılığındaki iyileşmenin sürdüğünü teyit ediyor. FAVÖK marjı ise 2,5 puan artışla %33,0'dan %35,5'e çıktı.
Operasyonel tarafta, toplam filo büyüklüğü yıllık bazda %6,7 artışla 8.361 adede ulaşırken kapasite kullanım oranı %84,2'den %86,2'ye yükseldi. Net kâr tarafında, yıllık bazda %10,8 artışla 847 milyon TL ana ortaklık net kârına ulaşıldı net kar marjı %24,1'den %26,6'ya genişledi.
Bilanço tarafında güç korundu. Net nakit pozisyonu reel bazda yıllık %11,1 artışla 1,6 milyar TL'ye yükselirken, özkaynak tabanı reel bazda %7,3 büyüyerek 12,4 milyar TL'ye ulaştı.
Öne çıkan stratejik gündem başlıkları arasında Ürdün'deki BRT ihalesinde kısa listeye girilmesi ve iştiraki Adastec'in Amerika pazarında otonom otobüs üretimine yönelik anlaşmalarının son düzlüğe girmesi yer alıyor.
2026 yılı beklentileri açısından şirket, yıllık satış gelirlerinin 15,0-17,0 milyar TL, FAVÖK'ün ise 5,0-6,0 milyar TL aralığında gerçekleşmesini hedefliyor. 1Ç26 sonuçları, özellikle FAVÖK marjı ve kapasite kullanımı açısından bu hedeflerle uyumlu bir seyir izliyor.
Genel olarak değerlendirdiğimizde 1Ç26 sonuçları gelir tarafındaki sınırlı artışa karşın karlılıktaki iyileşme ile dikkat çekiyor. Amortisman hariç karşılaştırma, temel kârlılıktaki yapısal iyileşmenin sürdüğünü teyit ediyor. Güçlü net nakit pozisyonu, artan kapasite kullanımı da pozitiftir. Önümüzdeki çeyreklerde Adastec yatırımları ve Ürdün BRT ihalesindeki gelişmeler katalizör olabilir.

ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.