Brexit için piyasa senaryoları!

Tuncay Turşucu

"İngiltere referandumuna günler kala anketlerde gelmeye devam ediyor. Geçen hafta AB yanlısı Jo Cox isimli milletvekilinin öldürülmesinin ardından anketlerde kalma yanlıları bir iki puan öne çekmişti. Son gelen anketlerde başa baş görünüm yine devam ediyor. Ancak bir süredir Brexit, piyasalar üzerinde büyük bir belirsizlik oluşturmuş durumda. Referandum neticesinde İngiltere’nin AB’de kalma kararı çıkarsa piyasalar üzerinden büyük bir belirsizlik kalkacak. Bunun en iyi etkisini Sterlin üzerinde görebiliriz. Sterlin’de diğer majör para birimlerine karşı bir güçlenme görülebilir. Ancak bunun sınırlı olmasını bekliyorum. GBPUSD paritesinde 1.50 seviyelerinden 1.40 seviyelerine düşüşte Brexit belirsizliğinin etkisi olduğunu söylemek mümkün. Paritenin 1.72 seviyesinden 1.50 seviyelerine düşüşünde Brexit faktörü etkili olmamıştı. Bu nedenle AB yanlısı bir sonuçta paritede 1.50 seviyelerine doğru sıçramalar görebiliriz. Ancak bu seviyelerde kalıcılık sağlaması için ekonomik verilere ihtiyaç var. Diğer yandan AB yanlısı bir sonuçta, global piyasalarda da bir rahatlama olabilir ve borsalarda sınırlı alımlar gelebilir. Piyasalardaki iyimserliğin sınırlı olmasını bekliyorum çünkü hisse senedi piyasalarında Brexit belirsizliğinin yarattığı satış dalgası da ana resmi değiştirecek boyutta değildi. EURUSD paritesinde 1.1450 seviyelerine doğru yine sınırlı hareketler görebiliriz. İçeride ise USDTRY paritesinde rahatlama gözlenebilir ancak bu rahatlama 2.88 desteğinin kırılıp 2.80 seviyelerine doğru düşmesine olanak sağlayacak boyutta olabilir mi göreceğiz. BIST endeksinde de 80000 seviyeleri denenebilir. Ancak daha yukarısı için gelişen ülkelere yönelik güçlü bir dalgaya ihtiyaç var.

Buna karşılık, referandum sonucunda AB’dan ayrılma kararı çıkarsa, bu durum ilk başta piyasalarda olumsuz reaksiyonlara sebep olabilir. Birkaç günlük sert reflekslerin ardından bir miktar toparlanmalar görülse de uzun vade de yeni bir belirsizlik oluşacaktır. Bu durumda Sterlinde sert değer kayıpları olabilir ve GBPUSD paritesi 1.38-1.40 desteklerini ciddi biçimde test edebilir. Bu durumda Euro ekonomisine yönelik endişelerde yükseleceğinden Euro para birimi de zayıflayabilir ve EURUSD paritesi yeniden 1.11 bölgesinin altına doğru gerilebilir. Bu durum global büyüme endişelerini artıracağından borsalarda satışlara neden olabilir ve en önemlisi Ham Petrol’de büyüme endişeleri odaklı geri çekilmeler görebiliriz. USDTRY kuru içeride yenide 3 seviyesine doğru hareketlenebilir. BIST endeksinde 75000 desteğini ciddi biçimde test edebiliriz. Ancak bu dalgalanmaların kısa süreli olmasını bekliyorum. İngiltere’nin AB’den ayrılması teknik olarak iki yıl sürecek. Bu süre içerisinde yeni ticaret anlaşmaları yapılacak ve yenisi yapılana kadar eskisi yürürlükte kalacak. Piyasalar zaman içerisinde global ekonomiye ne şiddette bir etki olacağını izleyecek. Fed, ECB gibi majör Merkez Bankaları da süreci izleyecek ve para politikalarını bu etkilere göre yeniden şekillendirmek zorunda kalabilecekler. Bu nedenle dalgalanmanın kısa süreli olmasını beklememin yanında bu durumun piyasalarda uzun vadede toparlanmaları geciktirebilecek etkiye sahip olmasını bekliyorum. Orta vadede ekonomik sonuçların korkulan düzeyde olmayacağının anlaşılması durumunda ise piyasalar rahatlayabilir. “

TUNCAY TURŞUCU
İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER ARAŞTIRMA DİREKTÖRÜ